［近年来，市场上越来越多机构投资者在投资组合中开始增加配置黄金，比如：公募养老目标FOF、银行理财、私募基金等。随着机构投资者对黄金的认可度不断提升，以及客户的需求的增加，越来越多的机构开始发行含黄金的投资产品。］

　　黄金作为一项避险资产，在全球经济不确定性增加的背景下，其价值愈发凸显。2022年，世界黄金协会首次在中国市场提出“黄金+”，意在引起投资机构对黄金战略性配置的关注，并引导个人投资者了解这一全新黄金投资品类。

　　“黄金+”，指的是把一定比例的黄金加入到投资组合的业绩基准中，将黄金作为投资组合长期战略资产配置的一部分。“黄金+”产品对黄金的配置具有战略性和长期性，而非简单的短期投机。

　　虽然全球黄金ETF（交易所交易基金）二季度整体仍然呈现小规模流出，但是中国市场的黄金ETF在二季度却流入25吨，总规模超过92吨，达到历史新高。除了个人投资者的买入，机构投资者发行含黄金产品及增加黄金配置也是中国市场的黄金ETF规模突破历史新高的原因之一。

　　不同类型机构投资者“黄金+”

　　近年来，市场上越来越多机构投资者在投资组合中开始增加配置黄金，比如：公募养老目标FOF（基金中的基金）、银行理财、私募基金等。随着机构投资者对黄金的认可度不断提升，以及客户的需求的增加，越来越多的机构开始发行含黄金的投资产品。世界黄金协会将这类产品定义为“黄金+”产品。

　　另一方面，世界黄金协会的调研显示，投资者对于投资黄金，往往面临几以下大误区或难点。

　　一是下手难：投资者对黄金投资机制的不了解，和对黄金的购买形式和渠道的不了解，使其在投资关键节点容易产生犹豫心理。

　　二是择时难：投资者难以把握入市时间点，由于黄金在投资中同样会发生一定程度的波动，因此对普通投资者而言，找到合适的时间节点买入或卖出是一个难题。

　　三是持有难：大部分普通投资者在投资黄金时缺乏长期性，黄金的轻微波动都有可能导致对黄金投资决策的变化。

　　四是占比少：把握持有仓位也是一大难题，部分投资者在投资组合中黄金的比重较小，但事实上需要持有一定比例的黄金，才能获得资产的保值和增值。根据组合额度配置及风险收益目标有所不同，黄金在投资配置中的比重占到2％至10％是较为理想的组合方式。

　　面对投资黄金的痛点，普通投资者很难克服，因此，世界黄金协会特别强调“黄金+”概念和投资模式，通过专业投资机构提供的资产配置建议，从而选择配备“黄金+”类型的产品投资黄金。

　　黄金+，加了什么？

　　一是加强组合抗风险能力。

　　首先，对冲货币波动风险。

　　黄金加强抗风险能力主要体现在两个层面：抵御货币波动风险及对冲股票、债券等资产波动风险。因此，在投资组合或者家庭资产中，长期稳定地加入黄金可以起到加强投资组合的抗风险能力。

　　黄金作为一种中立的资产，其特殊功能之一就是抵御货币波动的风险。黄金在国际上是以美元计价，但是投资者在关注黄金时，更应该以本国货币的视角出发。从今年来看，以美元计价的黄金截至7月26日上涨了14.8％，但是以相对更强势的英镑计价的黄金则上涨了14％。日元的贬值幅度较大，因此以日元计价的黄金上涨超过了25％。

　　其次，对冲股债波动风险。

　　不论是国内或者国际上，由于黄金的驱动因素与股票、债券不同，因此黄金与股、债的相关性非常低。国内可投资资产相对比较有限，主要还是集中在股票和债券，因此在投资组合中加入黄金可以平滑组合波动。

　　二是增加组合长期收益来源。

　　“黄金+”的另外一个重要作用是给投资组合增加长期的收益来源。

　　货币最早出现的目的就是交换商品。黄金开采困难、供应有限，但是全球货币的供给量非常大，因此黄金具有抵御通货膨胀和货币超发的作用。自布雷顿森林体系瓦解以来，黄金年化收益率超过8％。而且，黄金的收益与股、债等资产的相关性很低，甚至是负相关。因此，黄金可以为组合提供一种特殊的长期收益来源，增加投资组合的风险调整后收益。

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