早评

　　银河

　　隔夜CBOT大豆下跌0.82%至999.75美分/蒲，CBOT豆粕下跌1.07%至306.4美金/短吨

　　1.USDA月度供需报告：美豆新作种植面积8710万英亩，预期8510万英亩，前值8526万英亩，单产53.2蒲式耳/英亩，预期52.5蒲式耳/英亩，前值52蒲式耳/英亩，受此影响，大豆结转库存增至5.6亿蒲式耳，预期4.65亿蒲式耳，前值4.35亿蒲式耳；

　　2.USDA作物生长报告：截至8月11日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为59%；美国大豆开花率为91%，上一周为86%，上年同期为93%，五年均值为90%。美国大豆结荚率为72%，上一周为59%，上年同期为75%，五年均值为70%；

　　3.USDA出口检验报告：截至2024年8月8日当周，美国大豆出口检验量为326546吨，前一周修正后为266883吨，初值为261203吨。2023年8月10日当周，美国大豆出口检验量为418370吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为43363293吨，上一年度同期51226212吨；

　　4.我的农产品：截止8月9日当周，油厂大豆压榨量196.26万吨，开机率56%，较预估7.13%，同比去年增加131.18万吨，增幅22.48%。豆粕库存147.01万吨，较上周增低6.27万吨。但国内大豆库存攀升至714.78万吨，较上周增加47.58万吨，增幅加5.8万吨，增幅4.11%，同比去年增加75.67万吨，增幅106.07%。

　　本次USDA月度供需报告大幅超预期利空，导致盘面出现下行，在此背景下，美豆几乎看不到太大的反弹条件，关注在美豆下跌后需求国的采购情况，但大方向不具备太好的反弹条件。

　　1.单边：大方向仍以逢高抛空为主；

　　2.套利：M11-1月间价差正套，MRM11/01价差扩大；

　　3.期权：方向向下的海鸥期权布局

　　白糖

　　周五ICE原糖下跌，主力合约下跌0.03美分/磅（-0.16%）至18.54美分/磅。

　　1.根据标普全球商品研究洞察(S&P Global Commodity research Insights)对20位分析师进行的一份调查显示，巴西中南部地区7月下半月的食糖产量预计将达到360万吨，同比下降2.4%。标普全球商品洞察公司(S&P Global Commodity Insights)的糖分析师Bianca guimaraes表示:“7月下半月天气干燥，压榨条件有利，但一些工厂在此期间安排了预防性维护。”他补充说:“分析师预计甘蔗制糖比例将超过50%，但一些分析师已经发出了下调信号，认为可能会减少本年度的累计制糖比例。”市场预期甘蔗和生物能源工业联盟(Unica)将在未来几天公布官方生产数据。调查估计，7月下半月的甘蔗压榨量从4800万吨到5300万吨不等，平均值为5082万吨，同比下降4.3%。预计每吨甘蔗的出糖量估计为146.55千克，同比增长1.7%。用于糖生产的甘蔗比例预计将达到50.74%，高于去年的50.63%。甘蔗和玉米的乙醇总产量估计为24.9亿升，同比增长1.2%。

　　2.由于对印度食糖产量的乐观预期，印度联邦部长Jayant Chaudhary要求中央政府允许食糖出口。他警告说，预期中的食糖产量增长可能会打压国内价格，损害食糖市场。Chaudhary已经写信给负责消费者事务、食品和公共分配的部长Pralhad Joshi，要求允许出口200万吨糖。

　　3.8月最大港口桑托斯港天气干燥，截至8月7日当周等待装运的食糖数量从前一周的496.69万吨降至450.93万吨，最高排队时长从28天降至23天，市场预计8月每周发货量可达到90万吨左右，这样强劲的发运进程可能持续到9月。预计巴西供应高峰期的原糖升水将维持低位徘徊。

　　近期原糖受北半球降雨利于新榨季糖料生产影响、叠加宏观偏弱的背景下，价格维持偏弱走势，不过考虑到买盘支撑，预计盘面维持低位震荡走势，关注新一期UNICA数据。反观国内市场，7月销售数据向好，库存处于相对低位水平。不过考虑到进口糖即将放量，预计短期郑糖以被动跟随原糖为主。

　　CBOT美豆油主力价格变动幅度0.15%至40.51美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.59%至3731林吉特/吨。

　　1.MPOB：马来西亚7月棕榈油库存量为1733219吨，环比减少5.35%，低于路透预期的180.8万吨和彭博预期的185万吨，这是连续四个月首次减少。马来西亚7月棕榈油产量为1840999吨，环比增长13.97%，高于彭博预期的183万吨和路透预期的182万吨。

　　2.USDA：8月美国2024/2025年度大豆产量预期为45.89亿蒲式耳，市场预期为44.69亿蒲式耳，7月预期为44.35亿蒲式耳。8月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为5.6亿蒲式耳，市场预期为4.65亿蒲式耳，高于预期，7月预期为4.35亿蒲式耳。8月美国2024/2025年度大豆单产预期为53.2蒲式耳/英亩，市场预期为52.5蒲式耳/英亩，高于预期，7月预期为52蒲式耳/英亩。

　　3.USDA作物生长报告：截至8月11日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为59%；美国大豆开花率为91%，上一周为86%，上年同期为93%，五年均值为90%。美国大豆结荚率为72%，上一周为59%，上年同期为75%，五年均值为70%。

　　4.据Mysteel，截至2024年8月9日（第32周），全国重点地区棕榈油商业库存59.315万吨，环比上周增加1.44万吨，增幅2.48%；全国重点地区豆油商业库存109.69万吨，环比上周减少2.91万吨，降幅2.58%。

　　昨日MPOB报告利多，而USDA较为利空，美豆快速急跌后开始上涨。目前地缘因素仍对原油造成扰动，从而对油脂有一定的支撑。短期外围环境依然复杂多变，或对油脂盘面造成较大波动。从基本面上来看，目前国内逐渐进入油脂传统的消费旺季，国内油脂库存累库预期或将有所放缓，但整体上供应仍然较为充足，短期油脂或继续维持宽幅震荡，棕榈油基本面仍然较为偏强，加菜籽仍处于生长关键期，高温干旱天气仍在持续，对菜油存在一定支撑，而美豆及美豆油经历了持续下跌后，豆油期价继续下跌的空间也将有限。

　　1.单边：目前马棕回落至3800以内，支撑位暂看前低，美豆油主力回落后低位震荡。短期内盘油脂仍维持宽幅震荡，可高抛低吸，注意节奏。

　　周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘上涨，其中基准期约收低2.1%，收盘401.5美分/蒲。

　　1、8月美国2024/2025年度玉米单产预期183.1蒲式耳/英亩，7月预期为181蒲式耳/英亩，环比增加2.1蒲式耳/英亩。

　　2、8月美国2024/2025年度玉米期末库存预期20.73亿蒲式耳，7月预期为20.97亿蒲式耳，环比减少0.24亿蒲式耳。

　　3、将阿根廷2023/2024年度玉米产量预期从之前的5200万吨下调至5000万吨，市场预期为5100万吨；维持巴西2023/2024年度玉米产量预期在1.22亿吨不变，市场预期为1.215亿吨。

　　4、美国玉米优良率为67%，高于市场预期的66%，前一周为67%，上年同期为59%。美国玉米吐丝率为94%，上一周为88%，上年同期为95%，五年均值为94%。美国玉米蜡熟率为60%，上一周为46%，上年同期为60%，五年均值为56%。美国玉米凹损率为18%，上一周为7%，上年同期为15%，五年均值为12%。

　　5、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至08月12日，巴西二茬玉米收割率为94.7%，上周为91.3%，去年同期为72.4%。

　　美玉米报告上调单产到183.1蒲/英亩，面积下调，库存下调，报告略利多，美玉米反弹。东北贸易商出货增多，玉米现货下跌。华北玉米上量增多，玉米现货回落，小麦价格偏弱，东北玉米与华北玉米价差缩小。后期随着华北新玉米即将上市，华北玉米短期仍会偏弱震荡。近期关注新作，01玉米仍会偏弱。。

　　生猪

　　1.生猪价格：今日全国各地生猪价格继续维持稳定，其中东北地区20.7-21.1元/公斤，持平；华北地区20.8-21.2元/公斤，持稳；华东地区21-22.7元/公斤，持稳；西南地区20.5-20.8元/公斤，持稳；华南地区21.3-22.7元/公斤，持稳；

　　2.仔猪母猪价格：截止8月9日当周，全国7公斤仔猪价格508.57元/头，较8月6日下跌2.14元，15公斤仔猪价格681.43元/头，较8月6日持平，50公斤母猪价格1648.57元/头，较8月6日上涨10元；

　　3.农业农村部：8月12日“农产品批发价格200指数”为127.85，上升1.73个点，“菜篮子”产品批发价格指数为130.12，上升1.99个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为26.78元/公斤，上升2.3%；牛肉60.34元/公斤，上升0.4%；羊肉58.96元/公斤，下降0.1%；鸡蛋10.37元/公斤，上升2.9%；白条鸡17.97元/公斤，上升2.2%。

　　近期生猪供应仍然偏低，肥标价差偏高带动二次育肥入场数量增加，加剧生猪上涨情绪，但可能会对后市猪价形成透支，猪价近多远空维持。

　　1.单边：策略继续以近多远空思路布局为主，盘面冲高后可在01合约上少量布局空单，09合约仍然逢低多；

　　3.期权：逢高布局远月的看跌海鸥期权

　　花生

　　1、河南南阳产区新花生少量上市，白沙通货米报价5.20-5.30元/斤，外调中华5号通货米报价5.4元/斤左右。江西产区上货进度缓慢，产区价格略显偏强，白沙通货米报在5.30-5.40元/斤，7个筛报价6.00-6.10元/斤左右；湖北天门中华5号通货米报价5.20-5.30元/斤左右，水分偏高，河南部分产区零星外调。

　　3、花生油终端需求欠佳，目前国内一级普通花生油报价14600元/吨；小榨浓香型花生油市场主流报价为17600元/吨左右。

　　4、豆粕期现货价格等待压力出清，预计短期维持低位徘徊。花生粕需求有限，性价比偏低，市场报价偏弱，46左右蛋白报价3150-3300元/吨。

　　5、截止到8月9日国内花生油样本企业厂家花生库存统计44926吨，较上周减少1190吨。截止到8月9日国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40710吨，较上周减少200吨。

　　东北产区花生现货稳定，河南产地花生基本稳定在4.3元/斤附近。今年花生种植面积增加，贸易商库存仍较高，目前河南部分地区新花生上市。市场交易新作，预计会高开低走，10花生上方8900压力较大。

　　2.套利：10-1花生正套，基本在0-250之间窄幅震荡。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为4.74元/斤，较上一交易日价格下跌0.04元/斤，主销区均价为4.99元/斤，较上一交易日价格上涨0.11元/斤。昨日东莞停车场剩20台车，1号停车场剩3台车，今日全国主流价格继续回调，北京各大市场鸡蛋价格下落4元每箱北京主流参考价217元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价217元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格210-220，按质高低价均有，到货7台车偏多，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格下落、吉林价格下落，黑龙江蛋价下落，山西价格下落、河北价格下落；山东主流价格多数，河南蛋价下调、湖北褐蛋价格下落、江苏、安徽价格有落，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。。

　　3、根据卓创数据，8月9日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1517万只，较前一周增加7.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，8月8日当周淘汰鸡平均淘汰日龄527天，较前一周相比持平。

　　4、根据卓创数据，截至8月8日当周全国代表销区鸡蛋销量为8211吨，较上周相比减少4.3%。

　　5、根据卓创数据，截至8月8日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.23元/斤，较前一周增加0.33元/斤;8月2日，蛋鸡养殖预期利润为19.8元/羽，较上一周价格上涨0.18元/斤。

　　6、根据卓创数据显示，截至8月8日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.23元/斤，较前一周增加0.33元/斤;8月2日，蛋鸡养殖预期利润为19.8元/羽，较上一周价格上涨0.18元/斤。

　　昨日ICE美棉上涨，主力合约上涨0.061美分/磅（0.89%）至68.99美分/磅。

　　1、根据USDA产销报告，8月全球棉花总产量调减56万吨至2561万吨，其中美国产量调减41万吨至329万吨；总消费调减21万吨至2530，其中中国消费调减22万吨至827万吨；期末库存方面，8月期末库存下调109万吨至1690，其中中国调减84万吨至807万吨，美国调减17万吨至98万吨。

　　2、昨日国产棉现货交投维持低迷，纺企继续增库意愿不强。棉花现货销售基差整体持稳，变动不大；2023/24北疆地方机采3129/29B/杂3.5内较主流销售基差多在CF09+1100及以上，疆内自提，北疆兵团机采价格更高。2023/24喀什机采41级含少量淡污双29、双30B/杂3.5内部分成交基差在CF09+700~800疆内自提。

　　3、根据USDA每周作物生长报告，截至2024年8月11日当周，美国棉花优良率为46%,前一周为45%,上年同期为36%。

　　1、单边：美棉走势大概率震荡为主；郑棉下游需求变化不明显，预计未来走势偏弱，可考虑逢高空。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场部分上调。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2614.38元/吨，环比上涨0.29%；箱板纸市场均价3630.20元/吨，环比上涨0.16%。今日市场交投平稳，价格窄幅上行。（卓创）（废旧黄板纸市场延续上行趋势，涨企集中华东华南华北等地区，涨幅多在10-30元/吨。）

　　瓦楞及箱板纸市场局部小幅上探，规模纸企零星基地小幅上调部分纸种30元/吨，然终端需求跟进缓慢，下游二级厂多刚需采买，纸企出货速度不快，故纸企涨价谨慎，实单落实有待跟进。随着中秋订单的开启，需求端仍存增量预期。原料废旧黄板纸市场延续上行，成本面利好趋向明显，瓦楞纸短期稳中偏强。

　　双胶纸

　　双胶纸市场企稳运行。纸厂接单情况稍欠理想，部分出货仍偏灵活；经销商方面心态多显谨慎，仍以降库出货为主，暂无明显补库待涨积极性；下游印刷厂等近期自身订单不足，因而抑制其采买原纸的热情。山东市场主流意向成交价格在5400-5500元/吨区间，价格较上一工作日持平。市场有部分本白双胶纸市场意向价格集中在4500-5000元/吨区间。部分纸厂出货方面仍偏于灵活；经销商暂乏补库热情，仍以去库为主；下游刚需询盘，但实际采买放量不大。（卓创）

　　双胶纸市场区间整理，成交未见明显起色。供应端压力明显，终端需求改善有限，供需矛盾较为凸出，业者对后市信心不足，用户刚需采买为主，贸易商多随进随出，补库意愿有限，区域倒挂情况严重（成本方面：山东地区针叶浆6100元/吨，稳；阔叶浆5050元/吨，跌50元/吨；化机浆3550元/吨，稳）

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