卓创资讯玉米市场分析师邹骏

　　【导语】8月上旬，东南沿海玉米市场价格逐步企稳，随着期货盘面回升以及南港库存下降，贸易心态好转。下游企业库存水平偏低，采购订单数量提升，但心态依旧谨慎。南北港口理论贸易运作负利情况好转，价格矛盾向上游转移，关注产区成本变动。

　　8月上旬东南沿海各港口玉米整体贸易活跃度有所好转，初期价格持续下探，后贸易报价回升，成交重心止跌，个别港口略有反弹。截至8月9日，以蛇口港为例，国标二等玉米港内自提报价在2440-2470元/吨，实际成交价格多围绕在2400-2420元/吨，相比7月底价格持稳。期间北港贸易商运作积极性下降，收购积极性降低，收购价格回落，集港量维持低位，主要消化港内库存。南发平仓价格多随盘面进行基差交易，南北港口倒挂幅度收窄，截至8月9日，南北港口理论贸易利差-95元/吨左右，实时贸易利差-30元/吨左右，较上月末提升50元/吨左右。

　　8月上旬对东南沿海玉米价格影响的主要因素为心态与库存。8月初玉米期货盘面延续弱势，8月5日主力合约结算价格跌破2300元/吨，8月7日主力合约结算价跌至2263元/吨，对市场贸易心态持续形成利空影响。随后期货盘面出现回升迹象，截至8月9日收盘，主力合约结算价回升至2307元/吨，市场心态略有好转，对东南沿海市场价格也呈现一定支撑作用。

　　与此同时，北港贸易环节现货交投活跃度持续低位，部分贸易商转为采取基差交易的模式，并且随主力合约交割时间临近，受期货盘面的变动，北港交投价格逐步向期货价格靠拢，期现货趋于平水运作，北港平仓价格下跌，与南港的价格矛盾弱化。

　　库存方面，首先自7月开始北方港口贸易集港量持续低位，以贸易自主集港消化港内库存为主，整体库存量高于去年同期，截至8月9日，北方四个主要玉米贸易港口的库存总量约300万吨，高于去年同期接近46%。但南方广东港（粤东港区）截至8月8日内贸外玉米库存总量约77.2万吨，较7月末下降约25%。北港库存宽裕，而南港库存减少，其原因主要是南北港贸易持续倒挂所致，而随着南港库存减少，对贸易环节报价以及心态均有一定支撑。

　　其次，东南沿海地区下游企业由于前期市场价格持续走弱，以及受期货影响对后市的看空情绪，采购积极性较弱，企业加工库存持续减少，截至7月底东南沿海下游饲料企业现货库存平均天数在25天以内，部分企业库存不足15天，已经低于正常采购周期。

　　在期货盘面回升、南港库存下降以及下游企业库存偏低的情况，东南沿海地区玉米贸易报价止跌回升，市场交投活跃度有所增加，整体成交重心也逐步上移，加之北港价格下跌，南北港口贸易负利情况好转。

　　8月中下旬是传统玉米市场青黄不接的时期，但今年对于东南沿海地区玉米市场来说，供应端货源相对充裕，叠加相关替代品，预期供应端的话语权不会很强，贸易环节根据成本报价，南北港口贸易利差或在盈利线上下窄幅波动。价格矛盾将转向北方港口与产区，东北产区供应压力提升，价格或有回落空间。