重庆证券公司地址 重庆炒股最低佣金 康缘药业拐点型企业

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一、 重庆炒股开户方式及流程
目前重庆股票开户方式主要有以下三种：
1. 手机开户（能拍照有wifi或者4G网络），下载安装我公司手机开户软件，输入手机号根据提示办理，主要步骤为四项：拍照身份证正反面--填入银行卡号--视频认证--设置交易密码，正常流程五分钟可办理好。
2. 电脑开户（需有摄像头、扬声器、麦克风），进入我公司网上开户地址，根据提示进行身份验证、资料填写、视频认证以及签订开户协议等开通证券账户。
3. 柜台办理，客户需带上身份证、银行卡到我公司营业部柜台办理开户手续。（不过现在基本都取消填合同的开户方式，到柜台也是用手机办理）

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康缘药业：有业绩、低估值、拐点型企业，维持“买入”
单季度净利润历史最高点，净利率略升，加强费用控制，全年净利率水平稳定在13.0%左右。2015Q2公司整体毛利率74.42%，比Q1升高0.77个百分点，整体毛利率保持稳定，体现了热毒宁规模化效应下较强的定价能力。三项费用率方面，公司新产品推广，销售费用率略升，管理费用费用方面技术开发费用依然最主要的支出，我们预计随着公司对后续研发项目的评估管理、营销改革的推进(提升销售费用利用率)，全年期间费用率保持在55%左右，净利率维持在13.0%左右。

　　目前这个位置怎么看康缘药业？我们认为：未来3-5年，热毒宁、银杏二萜内酯的接力是市场给予公司43PE(TTM)的主要原因。随着热毒宁销售增速放缓，其短期业绩或存在不达预期的风险，但是，公司作为创新型中药明星企业，产品线丰富，热毒宁、银杏、龙血通络等品种梯队完整，且目前公司也在并购方面多方考察。而且2015年积极在互联网电商方面积极探索。我们认为，公司自身产品线梳理和并购拓展将逐步夯实公司成长的持续性，我们看好公司作为具备长期投资价值。

　　盈利预测：凭借自身丰富产品线及战略布局的推进，我们认为公司具备长期投资价值。盈利预测方面，预计公司2015-2017年收入分别为29.65、35.61、44.52亿元，增速分别为15.7%、20.1%、25.0%，归属母公司净利润分别为3.87、4.85、6.00亿元，同比增速21.0%、25.4%和23.8%，对应15-17年EPS0.75、0.94、1.17元。我们认为在目前的医药板块估值整体下移，业绩高成长越来越难以维持的大背景下，公司作为产品梯队完善、潜力品种处于快速放量第一年、营销改革快速推进的转折年，公司依然成为医药板块难得的“有业绩、低估值、拐点型企业”，我们给予目标价为35-40元，对应2016年37-42倍PE(行业平均30PE左右)，目前股价对应2016年29PE，有较大估值提升空间。维持“买入”评级。

　　风险提示：基药招标政策风险、竞争对手品种提前获批、新产品推广不达预期风险

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