导语

　　近几年国内PP产能扩增明显，市场整体供应格局充裕，尤其华南区域产能快速扩增，目前华南区域已成为国内PP产能最大的区域，其中广东石化自2023年至今先后两次投产产能达70万吨/年，对整个华南区域供应格局影响明显。

　　新装置投放相对集中 助力华南区域产能增长

　　2020年至今，国内聚丙烯产能增长1688万吨，总产能达到4187万吨，投产虽然在华东、华南以及华北都有，但华南接手的新产能数量更加突出。据卓创资讯数据显示，截至目前华南区域已成为国内PP产能占比最大的区域，区域内产能达1034万吨，产能占比在24.70%，较2019年提升5.69个百分点。近6年的时间内华南区域新增产高达600万吨左右，为产能投放最快的区域，尤其2023年至今华南区域产能投放步伐明显加快新增产能达387万吨，产能扩增明显。产量方面，2024年上半年华南区域PP产量在379.27万吨，同比2023年上半年增长17.07%。

　　目前华南区域产能释放集中在广东省、福建省、海南省以及广西壮族自治区，其中广东省PP产能占比最大，占整个华南区域的47%左右，福建省次之占比在41%。目前区域内生产企业众多有茂名石化、广州石化、海南炼厂、湛江东兴、中科炼化、北海炼厂、广西钦州石化、广东石化、广东东莞巨正源以及中海壳牌惠州炼化、惠州力拓等大型炼化企业。广东石化2023年2月以及2024年1月先后投放50万吨以及20万吨共计70万吨产能，目前广东石化已成为广东省第二大PP生产企业，省内产能占比在7%，产能仅次于东莞巨正源（120万吨）。

　　产品结构不断优化 推进华南货源结构多样化进程

　　受产能基数大以及生产企业众多等影响，华南区域供应体量较大，而广东石化作为华南较大的生产企业，其产品结构呈现不断优化的趋势，在推动华南区域供应体量增加的同时也进一步加快了区域内货源结构多样化的进程。

　　从广东石化企业的PP货源结构来看，货源结构呈现多样化，一方面在保证拉丝、均聚注塑、BOPP膜的整体供应体量的同时，2024年新增低熔共聚以及中熔共聚产品。2024年上半年来看，广东石化拉丝货源产量占比最大在39.40%，其次为均聚注塑在33.81%，BOPP次之为11.8%，低熔共聚占比为11.05%、中熔共聚占比在3.94%。

　　华南区域PP各品种来看，其中产量占比最大的为拉丝，2024年上半年在各品种中产量占比在29.5%，其次为均聚注塑占比为17.64%，再次为BOPP膜占比在11.73%，而中熔共聚这几年发展较快，2024年上半年华南区域中熔共聚环比2023年下半年增长21.83%，成为仅次于CPP膜的，产量环比增长最大的品种。

　　整体来看，华南区域产品结构丰富，且拉丝料、均聚注塑料及BOPP料占比相对其他区域较高，广州石化投放一方面也进一步增加了主产品拉丝、均聚注塑、BOPP膜等供应体量，同时新增的低熔共聚、中熔共聚等产品也进一步提升了广东石化自身在华南区域的产品竞争力。

　　此外，广东石化的投产也改变了国内中石油、煤化工等货源的调拨情况，尤其是中石油资源的跨区域调拨。2020年之前，中石油的拉丝资源，更多的来自于抚顺石化L5E89、大庆石化/炼化的T30S，锦西石化1102K以及辽阳石化的HP456J等牌号，东北区域调拨量能够占据85%以上，但伴随着广东石化的投产，东北流入华南区域资源趋近为0，其量能基本被广东石化所替代，低熔共聚的大庆炼化EPS30R，独山子石化的K8003等牌号也受到影响。就煤化工的资源调拨量来分析，像宝丰能源、神华宁煤，包括神华包头等工厂，华南资源调拨量占其产量的20%-30%，牌号包含S1003、1102K、2500H（Y）、1100N、V30G等，但在2023-2024年也逐渐缩减到10%以内。

　　需求同步增多，但总体增速慢于产能增速

　　2023年华南区域PP消费量在792.48万吨，环比增长6.58%；2024年上半年华南区域消费量大致在450万吨附近，整体需求小幅增加，主要得益于改性、透明、BOPP膜的消费增长。根据消费区域划分，华南地区典型市场主要分为三个方向，其中珠三角地区是广东经济发展的核心，也是PP消费的核心区域，区域内家电、改性、板材等塑料制品行业占据全省消费的85%以上。另外潮州、汕头、揭阳作为传统塑料制品的重点产地，是均聚注塑的主要消费区域，与福建相辅相成，形成了良好的产业基础。

　　2023-2024年华南当地需求结构来看，聚丙烯下游应用领域出现较大的发展变化，且发展趋势出现了分化现象。华南地区的广东、福建是国内主要的服装生产基地，广东又是高端服装生产基地，也是国内服装主要的出口地，对包材相关的BOPP膜、无纺布包装需求稳定且量大。此外粤东的潮州、汕头、揭阳作为重要的玩具、鞋类等塑料制品生产基地，担负着世界上最大的玩具生产国、出口国的重任。全球约75%的玩具来自中国，而我国玩具产值中粤东占比接近70%，是中国最大的玩具生产基地，日用塑料制品和玩具产量整体保持稳步增长的态势。除此之外，华南也是小家电聚集地，对于均聚注塑、中高熔共聚的需求量也有加上。伴随国内医疗水平的不断提高，医用透明用量也会呈现逐步上升的趋势，国内的医用塑料还是一个新兴的产业，与先进国家的差距较大，未来5年全球药品塑料包装市场将成为软包装的第二大经济增长点，华南也将成为药品塑料包装增长最快的地区。

　　供需略显宽松，华南价格成为洼地

　　总体来看，供需发生变化，价格是最直接的反应载体。据卓创资讯数据显示，以拉丝价格为例，2024年国内华东、华南、华北三大区的价格表现发生了根本的变化，华南的主流价格基本降至国内最低的水平截至目前华南拉丝在7470-7630元/吨，远低于其他大区。虽然，区域内的厂家乃至国内厂家均对自身的排产结构进行了调整，但在绝对产量增加的背景下，暂时无法缓解供应增多带来的价格下滑压力。

　　文|李雪、杨娟