行情表现

日内消息

　　1、8月7日山东地区尿素行情明显下行

　　山东地区尿素行情明显下行，小颗粒主流出厂成交2030-2110元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格2100元/吨附近，菏泽市场参考价格2100元/吨附近。鲁南故障停车，华鲁装置检修，瑞星预计下周停车检修，其它企业基本正常生产。今日省内企业价格降至低于周边水平，而因部分企业的检修，预期供应会有所减少，所以下游商家适量采购，低端成交在逐渐增加，有概率近期行情会趋稳运行。(隆众资讯)

　　2、尿素库存与行情变化关联度偏强

　　卓创资讯统计周度生产企业库存数据显示：2024年4月份，生产厂家库存由增转降，且比2023年同期出现减库存现象。在生产企业库存变化的加持下，2024年4月份国内市场出现反转行情，尤其是5月份，2024年比2023年减幅达46.7%，同期国内价格一路上扬为主；7月份库存来看，7月份厂家库存出现增加趋势，虽然幅度不大，但下游谨慎心态提升，整体成交重心呈下移态势。从库存数据来看，2024年1-7月份国内厂家库存均值为47.5万吨，同比减22.0%。虽然2024年1-7月份国内生产企业库存比2023年有减少趋势，但因新产能投放预期影响，多数阶段上涨幅度受限，供应面的多空博弈亦是本年高低价差幅度收窄的重要影响因素之一。8月初库存仍低位，行情继续上扬；但随着需求缩量，供大于求矛盾存在，厂家库存压力增加，主流行情往下；月底部分下游或入场进行秋季备肥工作，市场或有探涨预期。

品种基本面

　　8月7日尿素企业库存录得32.43万吨，较上一交易日增加0.56万吨。

机构观点

　　华泰期货：市场低迷，尿素延续弱势

　　中性：华鲁、瑞星装置陆续计划检修，尿素日产仍维持高位，短时供应相对充足。市场低迷延续，下游观望为主，整体成交活跃度有限。临近下游淡季，农业进入追肥需求尾声，终端备肥积极性不高，拿货相对谨慎，对尿素需求相对有限。工业需求预期增加，目前维持刚需采购。上游库存处于低位，有累库趋势，企业待发订单量维持低位水平，预计尿素盘面整理为主。

　　市场：八月六日，尿素主力收盘2029 元/吨（-33）；河南小颗粒出厂价报价：2150 元/吨（-20）；山东地区小颗粒报价：2120 元/吨（-10）；江苏地区小颗粒报价：2150 元/吨（0）；小块无烟煤1070 元/吨（0），尿素成本1754 元/吨（0），出口窗口-210 元/吨（-3）。

　　供应端：截至八月二日，企业产能利用率79.80%（-2.69%）。样本企业总库存量为31.87 万吨（-2.83），港口样本库存量为14.60 万吨（+2.30）。

　　需求端：截至八月二日，复合肥产能利用率38.46%（+3.78%）；三聚氰胺产能利用率为65.78%（-1.45%）；尿素企业预收订单天数5.41 日（+1.12）。

　　中性：八月六日，尿素日产仍维持高位，短时供应相对充足。市场低迷延续，下游观望为主，整体成交活跃度有限。临近下游淡季，农业进入追肥需求尾声，拿货相对谨慎，对尿素需求相对有限。工业需求预期增加，目前维持刚需采购。上游库存处于低位，有累库趋势，企业待发订单量维持低位水平，预计尿素盘面整理为主。

　　中性，预计尿素盘面整理为主。

　　氯碱：供应环比回升，氯碱偏弱运行

　　PVC中性：上游PVC部分装置生产利润低迷，短期暂无重启计划，预计短期供应压力难以回升。现实需求仍偏弱，出口市场维持淡季，重点关注下游采购意愿的回升。PVC估值偏低，同时下游备库需求支撑下，或带来PVC价格有反弹需求。但高库存仍对现货价格产生压制。

　　烧碱谨慎偏空：山东氢力新材料恢复重启，淄博民祥新装置预计近期投产，前期检修装置逐步恢复，供应环比回升。需求端表现不温不火，预计库存存在小幅累库风险。烧碱谨慎偏空，但估值偏低，预计下行空间也将受限。

　　期货价格及基差：8月6日，PVC主力收盘价5609元/吨（-66）；华东基差-9元/吨（+36）；华南基差91元/吨（+41）。

　　现货价格及价差：8月6日，华东（电石法）报价：5600元/吨（-30）；华南（电石法）报价：5700元/吨（-25）；PVC华东-西北-450：-85元/吨（-30）；PVC华南-华东-50：50元/吨（+5）；PVC华北-西北-250：-35元/吨（-15）。

　　上游成本：8月6日，兰炭：陕西855元/吨（0）；电石：华北3015元 /吨（0）。

　　上游生产利润：8月6日，电石利润41元/吨（0）；山东氯碱综合利润-298.3元/吨（0）；西北氯碱综合利润：940.8元/吨（0）。

　　截至8月2日，兰炭生产利润：-96.00元/吨（-7）；PVC社会库存：54.71万吨（-0.43）；PVC电石法开工率：75.47%（-0.58%）；PVC乙烯法开工率：64.34%（-0.36%）；PVC开工率：72.57%（-0.52%）。

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