行情表现

品种基本面

　　8月2日纸浆库存录得491524.00吨，较上一交易日减少9328.00吨。

机构观点

　　华泰期货：纸浆观点

　　期货方面，昨日收盘纸浆2409合约5660元/吨，较前一日下跌6元/吨，跌幅0.11%。现货方面，山东地区“银星”针叶浆现货价格6050元/吨，较前一日持平，现货基差sp09+390，较前一日上涨10。山东地区“月亮”针叶浆6050元/吨，较前一日持平，现货基差sp09+390，较前一日上涨10。山东地区“马牌”针叶浆6050元/吨，较前一日持平，现货基差sp09+390，较前一日上涨10。山东地区“北木”针叶浆现货价格6100元/吨，较前一日下跌50元/吨，现货基差sp09+440，较前一日下跌40。

　　昨日纸浆期货市场偏弱整理运行，现货市场业者报盘情绪清淡，市场整体交投重心变动不大。现货方面，主流针叶浆价格报盘变动不大，业者基本随行就市交投;阔叶浆价格延续稳盘交投，市场仍刚需采购为主。原纸市场延续清淡状态，部分原纸价格再次松动，纸厂开工负荷下降，对原料需求积极性一般，有限支撑纸浆市场走势。

　　纸浆期价昨日偏弱整理。供应端，6月欧洲港口库存环比小幅下降，整体仍处于历史偏低水平。受欧美浆纸需求好转影响，主要浆厂发往中国货源有所下滑，未来进口量仍存减量预期。不过下半年海外阔叶浆投产压力逐渐增加，巴西Suzano塞拉多255万吨阔叶浆新产能宣布正式投产，后续国内自产浆也将集中投产，短期将增加市场纸浆供应，对浆价形成压制。需求端，上半年欧美地区终端消费有所回暖，但随着美联储降息预期持续弱化，下半年需求恢复的力度或不及预期。国内由于前期浆纸走势不一致，导致整体产业链利润传导不畅。下游原纸企业对高价木浆接受度降低，现货成交不畅，淡季压制下浆价破位下跌。不过下半年成品纸产能还在不断地扩张，纸浆直接需求将得到一定保障。综合来看，国内下游企业盈利状况改善欠佳，下游纸厂多为消耗前期原料库存为主，供需博弈态势不变，继续拖累业者原材料采买积极性，受买涨不买跌的理念影响，原料压价采买，且采购单量较少，浆价短期或承压运行。9-10月国内逐渐进入旺季阶段，关注下游需求改善情况。

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