【20240805】钢材周报：钢厂盈利率低至6%，铁水仍在235以上

　　核心观点：震荡 本周整体宏观悲观恐慌氛围笼罩，黑色成材低位窄幅震荡，相比于其他板块较为抗跌。基本面来看，上周钢厂盈利率降至6.5%，继2015年以来钢厂盈利率最低水平。然而供给端日均铁水仍维持235万吨左右高位，铁水产量高于21年、22年历史同期水平。根据检修计划来看，本周钢厂由于亏损而检修减产数量逐渐增加，山西、河北、山东等多地钢厂有高炉检修计划，预计8月铁水产量或将有进一步走低的空间。需求端仍处于淡季，多地高温及降雨持续，需求亮点暂未凸显。库存方面，整体五大材库存水平处于中性区间且未见较大累库压力，但存在结构性矛盾，板材上周受到台风影响到货累库幅度有所放缓，后续持续到货，板材端仍有较大累库压力。螺纹受到减产以及旧国标加速去化影响，库存水平相对较低，目前螺纹整体库存水平处在19年以后历史同期最低值且持续去库。总体来说，黑色整体仍处在亏损减产区间，静待需求旺季来临。

　　月差：偏空 成材整体受弱现实强预期影响，但基本面反应在月差上面持续呈现反套结构。

　　钢厂利润：偏多 本周247家钢铁企业盈利率为6.49%,环比下降8.66个百分点。

　　高炉检修：偏多 根据我们对于高炉检修统计，7月目前高炉检修共影响铁水产量258万吨，7月中下旬高炉检修明显增加。为配合螺纹钢新旧国标转换，加速消化旧国标库存，部分高炉及螺纹轧线停产检修。目前成材价格大幅下跌，钢厂利润持续压缩，多地钢厂陷入生产利润亏损境地，部分钢厂出现高炉亏损检修情况。

　　废钢：中性 根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢亏损近280元/吨，谷电基本亏损近120元/吨。废钢连续提降，废铁价差持续收缩，但废钢仍贵于铁水，废钢性价比仍旧较低。

　　成材库存：中性 成材淡季弱需求阶段，板材持续累库，螺纹仍处于去库状态。卷螺差维持高位，板材生产利润优于长材，板材产量持续上升，后续板材需求增量较少，短期看板材面临较大累库压力。建材端由于谷电深度亏损，电炉厂产量大幅走弱，后续建材端产量走弱，高温过后建材端需求季节性逐渐好转，叠加新旧国标交替，旧国标加速消化，建材端后续库存压力明显小于板材。

　　钢厂盈利率大幅走低

　　截至2024年8月2日，日均生铁产量为236.62万吨，环比下降2.99万吨（降幅1.25%）；相比于去年同期下降1.8%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为81.28%，周环比下降1.05个百分点；高炉产能利用率88.87%，周环比下降0.74个百分点；81家电炉产能利用率41.95%，环比上周下降2.56个百分点。

　　本周247家钢铁企业盈利率为6.49%,环比下降8.66个百分点。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　高炉检修增加

　　根据我们对于高炉检修统计，7月目前高炉检修共影响铁水产量293万吨，7月中下旬高炉检修明显增加。为配合螺纹钢新旧国标转换，加速消化旧国标库存，部分高炉及螺纹轧线停产检修。目前成材价格大幅下跌，钢厂利润持续压缩，多地钢厂陷入生产利润亏损境地，部分钢厂出现高炉亏损检修情况。

　　数据来源：SMM,紫金天风期货

　　本周，五大品种合计产量为844.06万吨，环比上周下降31.42万吨（降幅3.6%)，去年同期产量为928.6万吨，同比下降9.1%。

　　其中，螺纹产量共197.75万吨，环比上周下降18.94万吨（降幅8.7%），相较于去年同期下降26.7%。热卷产量为323.45万吨，环比上周下降4.76万吨（降幅1.5%），相较于去年同期上升6.0%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹长短流程产量大幅缩减

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　非五大材持续累库，小品种产量有所走弱

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　螺纹表需216万吨

　　需求方面，本周五大品种消费总量达854.51万吨，环比下降20.33万吨，降幅2.3%，相比于去年同期下降4.6%。

　　螺纹周消费量215.62万吨，环比下降11.4万吨，降幅5.0%，相比于去年同期下降12.06%。

　　热卷消费量为321.3万吨，环比上升0.08万吨，增幅0.02%，相比于去年同期上升6.5%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　建材成交淡季弱势持续

　　建材成交量5日均值为11.34万吨。

　　分地区来看，截至8月2日，华东地区建材成交量为6.62万吨；华北地区为1.49万吨；华南地区为3.22万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　债券发行未见提速

　　成材整体库存压力中性

　　螺纹库存加速去化

　　五大品种厂库库存为487.74万吨，环比下降3.1万吨，降幅0.6%。社会库存为1261.67万吨，环比下降7.28万吨，降幅0.6%。

　　螺纹季节性累库，热卷小幅去库。本周螺纹厂库周环比下降2.5万吨至191.15万吨（降幅1.3%），社库周环比下降15.37万吨至551.22万吨（降幅2.7%）。本周热卷厂库周环比下降4.0万吨至91.81万吨（降幅4.2%），社库周环比上升6.15万吨至340.50万吨（增幅1.8%）。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　本周，55家调坯厂钢坯库存为46.1万吨，环比上周上升14.1万吨，同比下降2.4%。主流仓库钢坯库存量为108.79吨，环比下降0.19万吨，同比下降0.2%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　材现货价格加速下探

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

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　　数据来源：钢联,紫金天风期货

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　　平衡表

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