01

　　行情回顾

　　本周国内外装置的检修消息等利好因素，导致原本偏弱运行的苯乙烯价格出现强势反弹。7月31日（周三）开始苯乙烯主力09合约盘面突破，连续两日涨幅达到2.8%左右。

　　02

　　期权表现

　　从看涨、看跌期权持仓情况分析，对于苯乙烯期权来说，当前持仓量主要集中在当前主力合约09合约及次主力10合约上。截至8/2日星期五，看跌期权端持仓总量远超过看涨期权端持仓总量，当前看涨期权持仓总量为5.5万手，看跌期权持仓总量为11.8万手，当前看跌情绪强烈。对比行权价的持仓量分布图来看，目前苯乙烯09合约看涨期权的持仓量主要集中在9400、9500、9600等几个行权价档位上，当前持仓最高的9500点行权挡位持仓量约为9800手；而看跌期权的持仓量主要集中在9000、8600、8500等几个行权价位上，其中8600点看跌期权持仓量高达2.4万手，虽然看空情绪明显但说明市场认为8600点仍然存在较强支撑。整体来看投资者的多空心里价位分布依旧分散，且看空情绪远大于看涨情绪。

　　从当前情况来看，虽然持仓PCR指标大幅上涨普遍可以说明当前情绪高涨，但情绪过于热烈时价格更易出现回调，目前PCR指标已经达到近三月内最高点，加之波动率水平也有一定程度下降，我们认为短期内行情可能较难维持大幅上涨趋势，预计标的近期内将出现一定程度的回调。对于远期苯乙烯价格我们仍持谨慎看多观点，具体可参考“苯乙烯：做缩9下加工差”一文。在做多苯乙烯远月合约期货的同时，可考虑买入对应挡位的看跌期权策略来保护多头头寸以预防近期价格回调风险，但由于当前苯乙烯主力09合约对应期权距离到期时间仅剩2天，保护时间过短，建议将目光放在更远月的合约如2410合约对应的看跌期权上。