行情表现

日内消息

　　1、富宝有色：沪铅暴跌近1000元，多地炼厂纷纷停收

　　沪铅从3月末一路上行，价格从1.6万涨至7月下旬附近的2万上方，炼厂成本一涨再涨，然蓄企销售情况并没有大幅改善，再生铅企业“两头为难”。供应方面，5月-7月价格交错为进口铅带来丰厚利润，随着进口铅大量到港，炼厂持续下调报价，资金面快速出逃与多头资金踩踏，导致铅价恐慌性大幅下跌，展望后市，首先传统旺季预期仍在，且国内促销费重点关注汽车板块，有望带动蓄企开工情况，其次9月美联储降息预期较高，后续有色大盘整体向好，然而本轮短期快速下跌，扰乱市场正常生产，可能会致供需矛盾进一步加剧，短期可关注沪铅主力1.75万支撑情况，长期继续保持多头思维，年内高位继续看2.05万高位附近。

　　2、国泰君安：进口货源兑现与再生铅供应增加的双重压力，沪铅价格承压下行

　　国泰君安期货点评，沪铅主力合约跌超4%，主要受到进口货源兑现与再生铅供应增加的双重压力。前期沪铅持续偏强于伦铅，大幅修复进口亏损，随后打开进口窗口，铅锭恢复净进口格局，市场上进口货源流通量增加，铅价承压回调。下跌行情中，废电池抛售现象明显，再生铅原料库存增加驱动再生供应回升，螺旋向下挤压价格。此前安徽、江西等多地再生铅冶炼厂受益于地方性退税政策而具备低成本优势，2024年第783号令《公平竞争审查条例》于8月1日起正式实施，长期抬升企业生产成本，短期内存在部分再生铅炼厂选择暂停采购原料、减停产短期观望，供应所受的阶段性影响预计将率先于成本路径体现在价格中。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　8月2日上海铅锭现货价格报价18725.00元/吨，相较于期货主力价格（18165.00元/吨）升水560.00元/吨。

　　7月26日沪铅期货库存录得40770.00吨，较上一交易日增加260.00吨。

机构观点

　　国投安信期货：铅市场再生精铅主产区贴水，交割月多头资金止盈

　　再生复产较多，精废价差快速放大至150元/吨，再生精铅主产区对SMM1#铅均价贴水200-500元/吨出厂，进口的哈铅、菲律宾铅对PB2408贴水500-400元/吨，市场流通货源明显增加，SMM铅社库录得3.98万吨，整体偏低，但再生替代凸显，部分原生铅交割品牌检修结束，后市累库预期走强，国内铅基本面由强转弱中，PB2408进交割月，多头资金部分止盈离场，0-1月差缩继续缩小，软挤仓氛围回落，前期低位多单止盈离场，考虑跨期反套。

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