【南华观点】焦煤：安监强度将逐步放松，国内焦煤供应有增加预期。外煤方面，蒙煤加速流入，澳煤进口利润转正，进口窗口有望打开。钢厂对焦炭连续提降，焦化利润有收缩压力，或影响焦化积极性，焦煤需求有回落的风险。库存方面，下游独立焦化厂和钢厂利润收缩，对原料的补库积极性一般，焦煤库存向上游集中。近期宏观环境转暖，黑色有止跌反弹的迹象，但焦煤走势明显弱于其他品种，周四反弹失败重回空头趋势，目前09逼近1400点，一旦失守，焦煤价格重心或进一步下移。

　　焦炭：本周焦炭产量环比下滑，但幅度有限，焦炭短期供应压力仍在。钢厂连续提降压缩焦化利润，焦炭减产幅度有望扩大。钢厂盈利快速回落＋螺纹钢新旧国标转换，钢厂停产检修增多，日均铁水产量边际回落，钢厂对焦炭补库积极性一般，焦炭炼钢需求承压。总的来说，焦炭供稳需弱，基本面矛盾或进一步激化。近期焦炭快速下跌，主力09失守2000点，下方空间打开，短期内弱势震荡为主。

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