【南华观点】硅锰：内蒙古锰系企业联合会议呼吁行业自律，减产范围或达30%，一旦落实，硅锰供应压力将得到有效缓解。需求端，本周日均铁水产量变化不大，但螺纹新旧国标转换前期，部分钢厂选择停炉减产，对硅锰而言是短期利空。此外，终端钢材淡季特征明显，钢厂盈利率大幅下滑，钢厂对原料的补库意愿不强。近期硅锰加速下跌，当前位置盘面估值偏低，近期黑色整体情绪跟随宏观有所好转，各品种下跌动能减弱，硅锰下方空间亦有限。套利方面，可关注做多硅锰1-5月差的机会。

　　硅铁：硅铁开工高位，供应已恢复至中性偏高水平，且短期内产区盈利尚可，厂家减产驱动不强。需求端，近期日均铁水产量变化不大，短期内硅铁炼钢需求维稳，但终端钢材淡季特征明显，钢厂盈利率持续走低，对原料的补库意愿不强。此外，近期买单出口检查和越南反倾销调查可能导致钢材出口需求走弱，对硅铁而言是潜在的利空因素。综上，产区暂无减产驱动且需求弱稳，硅铁有边际累库的倾向。考虑到硅铁现有显性库存不多，基本面矛盾相对可控，盘面抗跌性尚可。近期黑色情绪跟随宏观回暖，预计短期内硅铁跟随黑色反弹，但幅度有限。

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