上证报中国证券网讯在近日由中国黄金协会和世界黄金协会共同主办的2024中国国际黄金大会上，与会黄金矿企人士和学界专家纵论了黄金矿业投资面临的挑战和机遇，以及行业的未来发展方向。

　　全球黄金矿业近年来频现并购重组

　　受金价上行影响，全球黄金矿业近年来的并购重组颇受关注。全球矿业发展报告显示，2020年全球黄金并购交易额为244.74亿元，并购交易数为1043宗，2022年全球黄金并购交易额达到166.18亿元，并购交易数为610宗。其中，国际并购成为主流，全球前五大黄金矿企多次易主。

　　记者获悉，2023年的黄金矿业并购活动一定程度上受运营成本和资本支出的通胀压力、金价上涨以及相应的高项目估值影响。《全球黄金年鉴2024》(中文版)显示，2023年，全球完成的黄金矿业并购交易额同比增长一倍以上，达到210亿美元。事实上，纽蒙特矿业在2023年第四季度收购纽克雷斯特矿业公司的交易额占全年交易总额的70%，使得行业总额有所偏离。因此，剔除这一交易后，当年的并购交易总额降至63亿美元，同比下降39%。

　　据《全球黄金年鉴2024》(中文版)，尽管高现货价格继续限制并购活动，但2024年迄今已宣布了51项交易。这是因为，为了精简投资组合，各公司都在寻求战略性收购来助推增长。

　　英国商品研究所CRU集团高级顾问陈丹梧表示，从市场集中度来看，2024年前四大企业占到整个行业的28%，与其他行业相比集中度更低。黄金成本方面，如果基于2235美元/盎司的金价，97%以上的矿将处于盈利状态，即很多企业有动力拓展自己的生产经营活动。

　　金矿巨头“走出去”面临机遇与挑战

　　国内黄金企业也在通过并购方式整合资源。例如紫金矿业入股招金矿业成为第二股东，山东黄金成为银泰黄金的控股股东。中国黄金集团、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等一直积极“走出去”开展投资和并购。

　　中国黄金集团有限公司矿产资源部、国际合作部总经理卢树东表示，黄金企业海外并购的意义在于弥补国内缺口，提高资源保障能力，同时推动企业可持续发展，提高企业国际化水平。

　　他介绍，除了以往的热门地，共建“一带一路”沿线地区也蕴含着大量黄金资源，资源潜力非常大，有很多未开发的重点成矿带。这些新兴地区给中国黄金矿企提供了更多发展的机会。在卢树东看来，金价不断上涨的情况下，投资回报率有望增加。获利的回补将给我国黄金矿企在海外并购资源增加盈利机会。

　　在“走出去”的过程中，不少黄金矿企也面临着金价高企推升并购成本、地缘政治风险、汇兑风险加大、项目所在地电力供应瓶颈、市场竞争激烈等挑战。

　　紫金矿业集团股份有限公司投资与企业发展部总经理林寿洪表示，希望多边投资合作保障机制得到不断完善、现有矿产资源境外投资和融资审批体系和流程能进一步优化、海外中企和驻外使领馆的联系能进一步加强，并希望相关部门能为企业提供安保咨询服务、建立医疗风险应对机制。同时，他还表示，希望中资企业共同奋斗，与海外项目当地协同推动解决物流和能源等基础设施短缺等问题。

　　黄金矿企可持续发展的有效手段

　　展望未来，多位黄金矿业人士表示，金价上涨趋势有望延续，黄金行业发展前景总体乐观。但随着资源品位下降和优质资源的衰竭，黄金开采难度不断加大，全球黄金矿业不可避免地步入“存量时代”。现有矿山增储和资源高效利用，成为当前黄金矿山企业可持续发展的有效手段。

　　标普全球市场财智矿业经济分析师姚舜禹介绍，除了2008年、2012年出现两个明显的周期峰值外，2022年勘探总值为近十年来最高。2023年全球勘探总值比2022年略微下降了2.5%，为约128亿美元。其中，2023年全球各地区黄金勘探总值同比2022年普遍下降，说明全球矿业公司在2023年对黄金勘探上的配置更为谨慎和保守，而这个趋势可能在最近几年延续。

　　陈丹梧预计，全球金矿产量将在2025年前后接近峰值，到2028年会呈下降趋势。全球黄金矿业的勘探和开发难度不断增加，成本压力也在上升。与此同时，黄金的需求依然强劲，尤其是投资市场的需求。因此，金价有可能持续在高位运行。

　　中国工程院院士王运敏表示，随着浅部资源的逐渐枯竭，向地球深部要资源成为重要趋势。黄金等一些矿石品位相对较低，将矿石从深地提到地表，再把废料冲到下面，这个过程做了很多无用功。所以，把选矿厂、破碎厂建到地下，是未来深地开采的重要方面之一。

　　“全球黄金矿业未来发展机遇将会来自技术创新、管理进步，进而实现现有矿山增储以及资源的高效利用。”山东黄金集团有限公司财务总监徐建忠表示。(曾庆怡)

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