需求疲软、原料价格下跌、市场看空情绪影响，7月生活用纸市场呈现下跌趋势，且跌幅有所扩大。8月供需均存提量空间，成本下跌或放缓，预计生活用纸价格维持下跌趋势，但跌幅收窄。

　　7月生活用纸价格呈现下跌趋势

　　截至7月29日，生活用纸均价跌至6371元/吨，较6月下跌2.87%，且跌幅扩大2.62个百分点。上旬北方区域对于后市预期略悲观，纸企为降低库存压力快速下调市场价格，跌速提升。下旬南方市场纸企价格陆续跟跌，部分大型纸企让利幅度增大，导致市场价格跌势仍较明显。

　　从两年对比价格来看，目前生活用纸均价逐步接近2023年同期价格，较2023年同期同比上涨1.42%；从近五年价格波动水平来看，生活用纸价格处于高低价格区间，且高于近五年平均水平，因此市场对目前生活用纸价格仍存看跌空间。

　　生活用纸需求支撑不足

　　由于6月纸浆现货价格持续下跌，下游加工厂对于生活用纸价格看跌情绪较浓，采买积极性偏差，导致生活用纸企业库存不断增加。进入7月，部分纸企陆续停机或减产，生活用纸企业开工负荷率呈现下跌趋势，截至7月25日，生活用纸周度样本开工负荷率在59.77%，较6月最高值下跌4.99个百分点，供应端的收窄未能对生活用纸价格存利好支撑。中上旬纸价的快速下跌导致下游加工厂采买更加谨慎，导致纸企库存持续上升。下旬随着纸浆现货价格波动放缓、部分纸企均有明显的价格优势、纸企减产动作的影响，以及下游加工厂月度适量采买跟进，纸企库存变动逐步放缓。

　　成本下降，对市场存利空影响

　　7月上游纸浆现货价格延续下跌趋势。卓创资讯监测数据显示，截至7月29日，进口针叶浆月均价6157元/吨，较上月下跌3.01%，进口阔叶浆月均价5145元/吨，较上月下跌8.13%。纸浆价格下跌引起生活用纸成本的下降，成本面对生活用纸价格支撑减弱，并存利空影响。以木浆生活用纸为例，截至7月29日，木浆生活用纸含税总成本6969元/吨，较上月下降5.69%；毛利率为4.57%，较上月均值提升2.22个百分点，涨幅扩大0.21个百分点，从而利空生活用纸价格。

　　8月供应维持宽松状态，纸价仍存下跌风险

　　需求面：8月市场需求处于淡季向旺季转换，需求端或有提升，但由于市场看空情绪仍存，下游囤货意向仍不足情况下，继续维持刚需情况，需求端提升空间或有限，对生活用纸价格利好支撑不明显。

　　供应面：8月随着成本下跌，中小纸企开工积极性或逐步回升，部分大型纸企检修或减产结束后，供应端呈现增加趋势，供应依旧宽松，对生活用纸价格存利空影响。

　　成本面：目前进口木浆外盘价格由稳转跌，且买方仍存看跌情况，因此纸浆价格仍存下跌风险，8月生活用纸原料和成本存仍存利空影响。

　　综合以上，8月市场供需均有提量空间，成本面支撑仍有限，预计生活用纸价格仍然呈现下跌趋势，但跌幅较7月收窄。