纯碱：

　　纯碱主力合约走势符合预期，上周创下3个月以来的新低后呈现小幅修复，整体行情呈现震荡。上周纯碱供应压力增加，产销率环比回落，工厂总库存受轻碱去库带动呈现环比下滑，重碱累库幅度环比上升超过6%。步入本周，预计纯碱基本面仍存压力，若无新利好消息驱动，则在整数关口支撑之下，纯碱主力合约大概率呈现震荡下滑。

　　玻璃：

　　玻璃主力合约周内呈现震荡下滑，表现稍弱于纯碱。上周玻璃供应小幅上涨，需求延续弱势，库存呈现积累，6月70个大中城市中各线城市商品住宅销售价格的公布对行情有短期影响。步入本周，玻璃基本面可能维持弱势，行情大概率偏弱运行，不过需要关注需求端消息以及房地产恢复进程。

　　上周纯碱主力合约走势符合预期，上周创下3个月以来的新低后呈现小幅修复，整体行情呈现震荡。基本面仍存压力，关注下方1900整数关口支撑。

　　上周玻璃主力合约跌幅收窄至1%以上。周内存在消息及数据发布，给行情带来短暂冲击，目前已经基本盘面消化完毕，技术上看仍可以关注下方1400整数关口支撑。

　　从价差来看，截至7月19日，FG409-SA409合约价差收于-495，价差变动较小。

　　2.1

　　纯碱供应存在压力，轻重碱库存分化

　　纯碱供应：纯碱供应持续处于近年同期高位，本周暂无新增检修计划，但考虑到前期企业陆续复产，预计本周供应仍有一定上升空间。截至7月19日，国内纯碱产能利用率为86.8%，环比减少0.53个百分点。国内纯碱产量为72.36万吨，环比减少0.44万吨，环比减少0.6%。其中，轻碱产量为29.81万吨，环比减少0.51万吨，环比减少1.68%，重碱产量为42.55万吨，环比增加0.07万吨，环比增加0.16%。

　　纯碱需求及库存：本周纯碱产销率仍然在100%之上，显示纯碱需求情况尚可，不过环比回落超过十个百分点，此外，考虑到本周下游光伏玻璃有冷修的预期，浮法玻璃产线持稳，我们预计新订单签约相对较为一般，纯碱产销率仍有压力。截至7月19日，国内纯碱产销率为100.57%，环比减少10.42个百分点；浮法玻璃日熔量 17.03 万吨，环比稳定；光伏玻璃日熔量11.36 万吨，环比下降700吨。

　　本周纯碱库存呈现下滑，不过轻重碱库存情况存在分化。国内纯碱厂商总库存为89.95万吨，环比减少0.41万吨，环比减少0.45%。其中，轻碱库存为50.64万吨，环比减少2.76万吨，环比减少5.17%，重碱库存为39.31万吨，环比增加2.35万吨，环比增加6.36%。

　　a2.2

　　玻璃供应持稳，下游需求偏弱

　　浮法玻璃供应 ： 上周浮法玻璃有一家厂商搬迁，新线设计日产能 900 吨，已经于7月18日点火，本周暂无检修计划，预计玻璃供应维持平稳。截至7月19日，国内浮法玻璃产量为119.23万吨，环比不变；国内浮法玻璃开工率为83.01%，环比增加0.29个百分点。

　　浮法玻璃需求及库存 ：上周浮法玻璃下游采购较为谨慎，深加工表现延续一般，而供应仍然上升，各地库存普遍呈现积累。其中，华北地区对原片以刚需采购为主；华东拿货积极性略有下滑；西北、东北等地区加工企业订单量显著低于其年同期； 西南地区累库幅度放缓，主要是四川当地四条产线冷修，局部地区供应收缩，使得市场情绪有所提振。由于浮法玻璃需求端暂时缺乏实质性利好，预计本周库存可能仍将积累。截至7月19日，国内浮法玻璃库存为325.678万吨，环比增加7.76万吨，环比增加2.44%。

　　纯碱：纯碱主力合约走势符合预期，上周创下3个月以来的新低后呈现小幅修复，整体行情呈现震荡。上周纯碱供应压力增加，产销率环比回落，工厂总库存受轻碱去库带动呈现环比下滑，重碱累库幅度环比上升超过6%。步入本周，预计纯碱基本面仍存压力，若无新利好消息驱动，则在整数关口支撑之下，纯碱主力合约大概率呈现震荡下滑。

　　玻璃：玻璃主力合约周内呈现震荡下滑，表现稍弱于纯碱。上周玻璃供应小幅上涨，需求延续弱势，库存呈现积累，6月70个大中城市中各线城市商品住宅销售价格的公布对行情有短期影响。步入本周，玻璃基本面可能维持弱势，行情大概率偏弱运行，不过需要关注需求端消息以及房地产恢复进程。