【基本面】隔夜伦铜收9073.00美元/吨，跌幅0.20%；隔夜沪铜主力2409合约收74410元/吨，涨幅0.42%。

　　宏观方面，上周数据显示美国第二季度GDP超预期，美国6月份通胀温和上升支撑美联储9月开始降息，整体看市场已消化9月降息预期，美元走势仍显韧性，目前总统大选不确定性主导市场情绪；本周将关注美联储利率决议会议。国内方面，前期公布的疲弱经济数据市场已消化；近期期六大行集体宣布下调存款利率，国家发展改革委牵头安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新提振市场情绪。

　　供给方面，上周国际铜研究小组(ICSG)称全球精炼铜市场在5月供应过剩65,000吨，5月份，全球精炼铜产量为237万吨，消费量为231万吨。近期ICSPT敲定三季度TC指导价为30美元，预计国内三季度产量将继续增加。

　　需求方面，上周海关总署数据显示6月中国精炼铜进口量为308606.418吨，环比下降11.06%，同比微增2.98%；未锻轧铜单月进口43.6万吨环比下降15%，刷新14个月低点，反映国内铜市场需求疲软。精炼铜出口量激增达到157,751吨，创历史新高，表明冶炼厂积极应对市场通过增加出口缓解国内供强需弱局面。

　　库存方面，上周伦铜库存继续上升，增加6325吨至237750吨，环比前一周涨幅2.73%，创下近三年高位。沪铜库存上周减少7979吨至301203吨，环比前一周跌幅2.60%。不过，库存整体水平依然高于历史水平，继续拖累铜价走势。

　　【观点与操作策略】内外宏观整体来看存在企稳迹象，短期提振市场情绪，但铜供需基本面表现偏弱，内外疲弱需求仍对铜价形成压制；铜超跌后预计短期维稳，震荡思路对待，日内短线参与。(倍特期货谭江)

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