供需现实有趋弱迹象，且宏观拖累明显，预计短期PTA偏弱整理为主。7月25日，供需担忧，市场现货报盘走低，买盘维持刚需，日内现货基差及价格均有明显下挫；PTA现货价格收跌45至5795元/吨，现货均基差收跌9至2409+37；7月底主港交割09升水40成交，部分仓单09升水10-12成交，8月上主港交割09升水35-40成交，8月中下主港交割09升水25-32成交，9月主港交割09升水25成交；加工费方面，PX收995.67美元/吨，PTA加工费至433.91元/吨。

　　7月25日，嘉通1#按计划检修、蓬威停车，PTA开工下滑至78.91%，聚酯开工84.18%。截至7月25日江浙地区化纤织造综合开工率为63.79%，环比上周下降0.40%。终端织造订单天数平均水平为9.67天，较上周减少0.09天。织造行业开工负荷已连续10周震荡下行，淡季愈发明显，库存压力剧增，部分厂商开工仅维持支撑刚需生产水平。内外贸订单仅以刚需为主，但秋冬订单询单增加，周内织造工厂订单天数仅稍有减少。后市来看，短期内若无利好刺激，织造恐继续偏弱运行为主，开机率仍存窄幅走弱预期。

　　总结来看：成本端弱势，PX供应回升期，PTA检修不足，下游聚酯负荷高位下滑，供需现实有趋弱预期，且远期承压明显，关注PTA装置检修动态及聚酯-织造负反馈情绪。

　　策略：成本端弱势，PX-PTA装置检修不足，供应回升，聚酯减产弱化需求支撑，供需边际弱化，预计短期PTA偏弱整理为主，关注聚酯-织造负反馈情绪。

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