7月25日24时，国内成品油价格迎来2024年第五次下调。据国家发改委网站披露，国内汽、柴油价格每吨下调145元和140元。折合成升价，92号汽油、95号汽油及0号柴油分别下调0.11元、0.12元和0.12元。

　　本计价周期内，原油市场利空消息面占据主导，国际原油价格持续走低。本轮原油价格变化率在负值范围内震荡后持续加深，导致本轮成品油零售限价下调。

　　本轮成品油零售限价下调后，今年国内成品油价格已经历15轮调整，其中7次上调，3次搁浅，5次下调。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别提高555元、535元。

　　卓创资讯成品油分析师孟鹏指出，本轮成品油零售限价下调后，私家车单次加满一箱50升的油后将少花5.5元，暑期居民自驾出行成本或小幅下降，物流行业以月跑10000公里，百公里油耗在38升的重型卡车为例，在下次调价窗口(8月8日24时)开启前，单辆车的燃油成本将减少213元左右，物流运输成本有所下降。

　　全球成品油市场继续转弱，短期需求疲态难改

　　国投安信期货分析师王盈敏对贝壳财经记者表示，短期国内成品油需求疲态难改，库存微降。从供应方面看，国内炼厂开工率环比微涨。据隆众数据，主营炼厂开工率环比上涨至76%左右；独立炼厂开工率涨幅较小，开工率为57%左右，其中山东地区炼厂开工率环比大涨2.7%至50%，但开工率为近三年最低开工水平。全国炼厂汽油、柴油周度产量均涨，汽油周度产量约为320万吨，柴油周度产量约为384万吨。

　　从需求方面看，全国独立炼厂汽油产销率环比上升6%，但产销率仍不足百，柴油由上周产销平衡转为供过于求状态，产销率降至99%左右。进一步来看，山东地区汽、柴油周度产销率环比汽油、柴油均出现上涨，但产销状态分化明显，汽油销售情况良好产销率超百，柴油销售不佳，产销率不足百。

　　从库存方面看，截至目前，汽油、柴油商业库存均跌。分环节来看，主营库存呈汽、柴均跌的趋势，主要因主营延续促销追量销售策略，价格优势明显，且汽油消费又有暑期出行支撑；地方炼厂整体销量不佳，因此汽油、柴油库存均涨，社会库存方面，汽油上涨柴油下跌，主要因为终端汽油需求带动下，贸易商采购汽油备货，但对柴油采取以销定采策略为主，故汽、柴库存走势分化。

　　国泰君安期货能源化工高级研究员黄柳楠表示，成品油方面，过去一周全球成品油市场继续转弱。整体看，海外柴油需求提振不佳，汽油仍有去库涨价预期，原油加工裂解主要受馏分油拖累下行。考虑到短期全球供应较高，裂解或继续承压。国内市场方面，仅汽油消费呈现一定的季节性扩张，柴油消费疲弱，炼厂开工率企稳。

　　短期国际油价或将延续弱势，但下方空间有限

　　对于后期国际原油价格走势，市场人士指出，短期原油或延续弱势，但国际油价下方空间不大，目前国内原油走势明显弱于外盘。

　　招商期货资深原油分析师安婧认为，从需求端上看，排除飓风对炼厂的暂时影响，今年美国炼厂开工和汽柴油需求均高于去年，但国内柴油需求拖累，炼厂利润偏低，开工率低，原油采购意愿弱，关注本月底主营炼厂检修结束后的复工。

　　供应端，6月欧佩克+减产仍未达标，属于意料之中，但产量环比略下降，利好油价。下半年供应增量预计将来自美国，巴西，加拿大以及沙特，但是美国飓风可能较为猛烈影响增产。供应端增量小且存在不确定性，同时，消费旺季兑现的概率较大。三季度供需或偏紧，四季度供需或趋于平衡。

　　通惠期货研投总监李英杰指出，总体而言，在OPEC+减产背景下，当前国际油价下方空间不大，但是今年主要经济体需求端指标总体表现偏弱，不过原油正处在季节性去库阶段，且当前国际油价的支撑明显，近期油价走势或维持震荡。

　　兴证期货能源化工研究团队指出，当前原油基本面并不悲观，下方仍有供应偏紧的支撑。短期受到宏观情绪的影响，油价存在继续回调的可能，但下方空间有限。

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