行情表现

日内消息

　　光大期货：沪镍再创新低，关注降息预期情绪变化

　　周四，沪镍主力合约2409日内下跌超3%，价格一度下探124030元/吨低位，创今年2月6日以来新低。从宏观角度看，隔夜Markit公布的数据显示，美国7月制造业PMI初值意外回落，从前值51.6回落至49.5，且法国、德国等国制造业PMI数据也呈现不同幅度的回落。全球经济表现偏弱，使得宏观情绪较为低迷，有色板块整体承压，带动沪镍同步走弱。从基本面角度看，虽印尼镍矿扰动仍存，但国内及印尼电积镍项目进展顺利，纯镍产量持续上行。当前，镍下游需求表现较弱，随着钢厂利润的收缩，不锈钢产量走低。在终端需求不佳的影响下，产量虽有回调，但不锈钢累库依旧。前期在英美对俄罗斯金属加大制裁、地缘冲突、印尼镍矿审批缓慢等一系列因素影响下，镍价震荡走强，09合约一度突破16万元/吨大关。但随着市场逐渐消化宏观及行业消息，市场重新开始交易弱现实。在基本面短期难有明显好转背景下，镍价或维持偏弱运行，关注降息预期情绪变化对盘面走势的影响。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月25日上海电解镍现货价格报价125675.00元/吨，相较于期货主力价格（124550.00元/吨）升水1125.00元/吨。

　　7月19日沪镍期货库存录得20421.00吨，较上一交易日减少453.00吨。

机构观点

　　光大期货：镍&不锈钢：镍矿问题限制下方空间，基本面疲软缺乏向上动力

　　隔夜LME镍跌1.31%，沪镍跌1.49%。库存方面，昨日 LME 镍库存增加726吨至103686吨；国内 SHFE 仓单减少90吨至17092吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌75至25元/吨。不锈钢方面，库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.87万吨，周环比上升1.94%；供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨，生产端放缓，主动调节，成本端支撑较强。新能源方面，原材料价格出现小幅下跌，7月三元前驱体产量预计环比有增，然淡季的压力下，需求的环比增加并未带动采购积极性提升。镍矿问题导致下方空间有限，而基本面疲软导致难以形成向上动力，关注情绪共振。

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