导语

　　2季度以来，PP市场价格延续偏强震荡运行。虽然需求对价格存在压制，但从利多驱动因素来看，除去成本端支撑，检修集中带来供应缩量对价格支撑较为明显。虽然5月下旬以来，计划内检修装置减少令PP供应回归预期增强，但受新产能投放延后及计划外停车装置较多影响，截至目前，PP实际产量兑现不及预期，对价格仍存支撑。

　　新产能产量释放不及预期减轻了供应快速提升的压力

　　4-7月份国内PP新投产能在160万吨，其中泉州国亨化学45万吨的PP在5月份试投产后停车，实际开车时间推迟至在8月份以后；金能化学二期2线45万吨PP虽在7月初投产后于中旬停车，开车时间待定。整体上，4-7月新产能投放后的产量释放不及预期，一定程度上减轻了供应快速提升的压力。

　　停车损失量尚在高位PP产量提升缓慢

　　从卓创资讯监测数据来看，进入5月中旬以后，随着前期集中检修装置的陆续重启，PP装置停车损失量确实出现了阶段性的下滑，同时周产量开始小幅回升,6月13日当周PP周产量达到66万吨，较5月16日当周增长5万吨。但进入6月下旬以后，计划外停车装置再度增多，停车损失量小幅回弹，周产量再度下降。截至7月19日当周，PP周产量63.61万吨，虽然高于4、5月份的低值，但处于去年4季度和今年1季度周度低位水平。从数据上看，目前PP产量恢复节奏相对缓慢，周产量尚处在相对低位水平,或对短期市场仍有支撑。

　　排产结构性调整标品拉丝排产率再度下滑

　　根据卓创资讯数据监测，5、6低熔共聚货源偏紧，价格持续走高，导致其与拉丝价格长时间处在高位。高溢价驱动企业排产意愿，7月份以来低熔共聚排产率稳步回升，截至7月19日，其排产率已达到13%，较月内7月4日低点上升5.7个百分点。随着市场货源逐渐充裕，预计短线低熔共聚高溢价或逐步回调。但随着企业排产的转向，7月份以来拉丝料的排产率出现明显下滑，截至7月19日，拉丝排产比例已降至23%，较7月3日高点下降11个百分点，低排产背景下，预计短线标品供应压力或仍难放大。

　　短期供应压力暂有限长线关注开工负荷率变化

　　综合以上分析，虽然前期检修集中期结束，PP供应宽松预期增强。但从近期实际兑现来看，计划外停车装置较多，PP产量整体回升的节奏缓慢，供应增多的压力并未显著放大。且近期拉丝料排产率再度出现下滑，也将在一定程度上减轻标品压力，进而对短期市场存在支撑。中长线市场来看，计划内检修装置较少，叠加新产能的投放压力，PP供应增多的预期仍在，但考虑到高成本和弱需求的压力，实际供应的兑现建议密切关注装置开工负荷率的变化。

　　文|宁晓琴、孟荣华

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“短期”，可获得关于短期的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注