行情表现

日内消息

　　尿素供大于需凸显 市场重心下移

　　进入7月以来，尿素市场价格呈现震荡下行走势，成交重心逐步下移。供应方面，上旬前期检修装置恢复，日产量始终维持在17万吨以上，下旬随着新增产能释放，市场供应格局进一步扩大；需求方面，7月进入我国传统消费淡季阶段，下游农业追肥陆续收尾，同时复合肥市场进入秋季肥过渡阶段，备肥预收为主，肥企开工低位运行，整体需求支撑有限，市场氛围转弱。截至7月23日，中国中小颗粒尿素市场均价为2227元/吨，较月初跌幅约5.52%。总体来看，国内尿素市场供应面维持高位，需求面农需跟进减少，肥企开工低位，对原料支撑偏弱，供大于需格局凸显，下游谨慎观望，预计短期市场或偏弱运行。(卓创资讯)

品种基本面

　　7月17日尿素企业库存录得30.22万吨，较上一交易日增加5.32万吨。

机构观点

　　华泰期货：市场情绪偏弱，尿素延续下行

　　中性：尿素上游企业联盟预计重启，而中煤未来将有计划性检修，整体产量预计将稳步提升。生产成本窄幅波动，工厂利润尚可。市场情绪并未有明显好转，农业需求逐渐结束，下游工业需求复合肥、三聚氰胺开工均有所提升，工业有提升预期。上游库存呈现累库趋势，库存总量回升，预计尿素维持偏弱震荡为主。

　　市场：七月二十三日，尿素主力收盘1995 元/吨（ -26 ）；河南小颗粒出厂价报价：2160 元/吨（ -20 ）；山东地区小颗粒报价：2170 元/吨（ -40 ）；江苏地区小颗粒报价：2180 元/吨（ -30 ）；小块无烟煤1070 元/吨（ 0 ），尿素成本1754 元/吨（ 0 ），出口窗口-52 元/吨（ 31 ）。

　　供应端：截至七月十九日，企业产能利用率82.91%（0.97%）。样本企业总库存量为30.22 万吨（ 5.32 ），港口样本库存量为14.00 万吨（ -0.10 ）。

　　需求端：截至七月十九日，复合肥产能利用率34.14%（5.68%）；三聚氰胺产能利用率为59.26%（8.22%）；尿素企业预收订单天数4.24 日（ -0.58 ）。

　　中性：七月二十三日，尿素上游企业联盟预计重启，而中煤未来将有计划性检修，整体产量预计将稳步提升。生产成本窄幅波动，工厂利润尚可。市场情绪并未有明显好转，农业需求逐渐结束，下游工业需求复合肥、三聚氰胺开工均有所提升，工业有提升预期。上游库存呈现累库趋势，库存总量回升，预计尿素维持偏弱震荡为主。

　　中性，预计尿素维持偏弱震荡为主。

　　氯碱：供需总体偏弱，烧碱盘面偏弱

　　PVC中性：前期检修陆续结束，供应预期增加。国内需求淡季，外贸出口受政策影响多维持观望。目前PCV绝对价格已经处于低位区间，估值偏低。但短期内基本面未有改善，供需矛盾压力下，市场价格承压，后期重点关注出口端的波动以及成本端的指向。

　　烧碱谨慎偏空：山东地区部分上游检修装置迎来重启，且后期还有其他区域检修的装置陆续迎来重启。供应端重新回升的预期叠加下游需求现淡季特征，在上游工厂库存不低背景下，后期仍有累库压力。需求端无亮点，而供应端随着上游检修装置的逐步重启将重新增加，上游工厂仍有累库压力，供需驱动总体偏弱，预计价格偏弱运行为主。

　　期货价格及基差：7月23日，PVC主力收盘价5740元/吨（-104）；华东基差-80元/吨（+84）；华南基差15元/吨（+99）。

　　现货价格及价差：7月23日，华东（电石法）报价：5660元/吨（-20）；华南（电石法）报价：5755元/吨（-5）；PVC华东-西北-450：-165元/吨（-20）；PVC华南-华东-50：45元/吨（+15）；PVC华北-西北-250：-45元/吨（-10）。

　　上游成本：7月23日，兰炭：陕西855元/吨（0）；电石：华北3040元 /吨（0）。

　　上游生产利润：7月23日，电石利润66元/吨（0）；山东氯碱综合利润451.8元/吨（+100）；西北氯碱综合利润：991.3元/吨（0）。

　　截至7月19日，兰炭生产利润：-87.60元/吨（+2）；PVC社会库存：55.57万吨（-0.48）；PVC电石法开工率：73.10%（-1.67%）；PVC乙烯法开工率：58.27%（0.83%）；PVC开工率：69.23%（-1.02%）。

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