【盘面回顾】BU09报价3566

　　【现货表现】山东地炼沥青价格3575元/吨

　　【基本面情况】根据钢联数据数据显示，供给端，国内稀释沥青库存维持在低位，委内瑞拉出口至国内的马瑞原油船期下降，委内贴水小幅回升，成本端支撑有所加强；山东开工率+12%至33.1%，华东-3.4%至29.2%，中国沥青总的开工率+2.8%至28%，产量+4.4万吨至48.6万吨。需求端，中国沥青出货量+2.93万吨至28.05万吨，山东+1.65至8.05万吨。库存端，山东社会库存+0.2万吨，为19.6万吨和山东炼厂库存+1.6万吨至33.3万吨，中国社会库存-1.6万吨至72.5万吨，中国企业库存+1.1万吨至77.3万吨。

　　【策略观点】择机做多

　　【盘面动态】上一交易日主力RU2409合约收盘14550（-45）， 9-1价差走扩-1180（-25）。主力NR2409合约收盘12195（-35），NR2408-RU2409价差走扩-2415（-15），NR2409-RU2409价差走缩-2360（10）。

　　BR2409合约收盘14720（50），08-09月差b结构走缩105（-5），BR2409-RU2409价差走扩170（95），BR2409-NR2409价差走扩2525（85）。

　　【现货反馈】供给端：上一交易日国内产区海南原料胶水制浓乳14（0.2），制全乳13.7（-0.1）；云南原料胶水制浓乳13.4（0.1），制全乳13.3（0.1）。昨日泰国休市价格暂无，原料胶水价格64（0），杯胶价格53.4（0），杯水价差10.6（0）。需求端：预计本周期全钢胎样本企业产能利用率仍存走低预期，半钢胎企业产能利用率延续高位。目前全钢胎内外销出货阻力不减，企业库存高位运行，加之部分区域外因限制，产能利用率仍存小幅走低可能。半钢胎企业缺货现象尚存，加之雪地胎排产季，短期开工延续高位，高温天气加之模具调换，产量小幅波动为主。

　　【库存情况】据隆众资讯统计，截至2024年7月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.61万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.38%。保税区库存6.05万吨，降幅0.66%；一般贸易库存41.56万吨，降幅0.34%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.50百分点；出库率减少0.64个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.78个百分点，出库率减少1.32个百分点。

　　【南华观点】昨日文华商品指数震荡走低，橡胶系涨跌不一，合成胶相对偏强。价差方面，RU-NR价差日盘缩夜盘扩，BR-RU价差走扩，BR-NR价差走扩，橡胶9-1价差略扩，20号胶月差略扩，合成胶盘面b结构走缩。国内外天胶原料季节性上量，近期台风干扰泰国、越南、海南原料收购价暂时止跌小幅回升，昨日台风离开海南，据了解海南胶树无损伤，降水充足产胶量将增加。国内上周去库速度走弱，与轮胎厂开工节奏调整有关，近期国内到港量增加，现货泰混偏紧保持b结构。下游半钢胎继续累库，全钢胎开工下滑库存可用天数持稳，内销疲软导致多数全钢企业多维持限产状态，终端需求不及上月同期。基本面持续关注夏季台风情况、产区原料价格以及国内去库速度，盘面关注宏观情绪。合成胶上游原料丁二烯昨日成交偏好，场内难寻低价货源。目前价格处于同期高位，顺丁加工利润倒挂收窄开工率下滑，丁苯加工利润下滑开工率下滑，需求偏弱，产业链各环节库存均处于近五年低位，下方支撑偏强，盘面关注宏观情绪。

　　策略：单边建议暂时观望，套利建议空RU/NR多BR。

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