【20240722】天然橡胶周报：供应旺季，原料价格反弹

　　核心观点：RU中性NR中性偏多

　　盘面：

　　 RU、NR波动甚微；RU-NR价差几乎无变化；RU9-1月差延续C结构，走强(25)；NR连一-连二、连二-连三月差延续C结构。

　　基本面：

　　 RU：浅色库存小幅累库，现货需求较差(空)，但泰国主产区降水偏少，价格反弹+轮储收储情况不明(多)，判断本周RU价格延续窄幅震荡的格局。NR：远月船货价格下跌+全钢稍显疲弱(空)，但标胶现货持续反季节性去库+半钢持续表现强劲+BR扰动(多)，判断本周NR价格震荡上行。

　　 RU9-1月差：中性偏多RU09-01月差为-1155元/吨，环比上周上涨25元/吨。RU9-1月差在临近9月合约交割时，历史均值在-1000元/吨附近波动，正套存在一定机会。

　　 RU-NR价差：中性截至7月19日，RU-NR价差为2365元/吨，环比上周上涨5元/吨。国内深强浅弱格局基本已被市场充分交易。

　　泰国供应：中性近期降水偏少，泰国原料价格反弹。

　　国内供应：中性海南原料反弹，进口历史偏低。

　　轮胎：中性6月，半钢持续表现强劲，全钢稍显疲弱。

　　社会库存：RU中性偏空NR中性偏多截至7月12日，浅色胶现货库存为48.6万吨，环比增加0.1%。截至7月12日，深色胶现货库存为72.2万吨，环比减少1.6%。

　　期货库存：RU中性NR中性截至7月19日，上期所天胶期货库存为22.1万吨，环比无变化。截至7月19日，上海国际能源中心20号胶期货库存为14.1万吨，环比减少0.1%。

　　 RU基差：中性偏空截至7月19日，SCRWF-RU基差为-295元/吨，环比上周下跌55元/吨。

　　非标价差：中性截至7月19日，泰混-RU价差为-2400元/吨，环比上周上涨363元/吨。

　　泰国：原料反弹出口历史低位

　　近期降水偏少，泰国原料价格反弹

• 　　截至7月18日，泰国胶水价格为64泰铢/千克，比7月12日上涨0.5泰铢/千克。

• 　　截至7月18日，泰国杯胶价格为53.4泰铢/千克，比7月12日上涨0.5泰铢/千克。

　　数据来源：路透,隆众,紫金天风期货研究所

　　泰国1-5月累计出口总量处于历史低位

• 　　整体出口情况：2024年1-5月泰国橡胶出口总量(包括天然橡胶和混合橡胶)为169.5万吨，同比大幅减少15.9%，处于历史低位。

• 　　天然橡胶出口情况：2024年1-5月泰国天然橡胶出口总量为122.6万吨，同比增加10.2%。

• 　　深色胶出口情况：2024年1-5月泰国深色胶出口总量为125.2万吨，同比大幅减少16.6%，但与2021年、2022年出口数量相差不大；标胶出口总量为78.4万吨，同比大幅增加30.7%，处于历史高位；混合橡胶出口总量为46.8万吨，同比大幅减少48.1%，处于历史低位。

　　数据来源：泰国海关,QinRex,紫金天风期货研究所

　　国内：海南原料反弹进口历史偏低

　　海南原料价格反弹

• 　　截至7月18日，云南胶水价格为13100元/吨，比7月12日下跌400元/吨。

• 　　截至7月18日，海南胶水价格为14400元/吨，比7月12日上涨1100元/吨。

　　数据来源：路透,隆众,紫金天风期货研究所

　　1-5月橡胶累计进口量处于历史偏低位置

• 　　整体进口情况：2024年1-5月中国橡胶进口总量(包括天然橡胶和混合橡胶)为210.3万吨，同比大幅减少23.4%，处于历史偏低位置。

• 　　天然橡胶进口情况：2024年1-5月中国天然橡胶进口总量为84.7万吨，同比大幅减少19.4%，处于历史偏低位置。

• 　　深色胶进口情况：2024年1-5月中国深色胶进口总量为189.3万吨，与2021年、2022年进口数量相差不大；标胶进口总量为63.7万吨，与2021年、2022年进口数量相差不大；混合橡胶进口总量为125.7万吨，与2018-2022年进口数量相差不大。

　　数据来源：海关总署,QinRex,紫金天风期货研究所

　　下游：半钢表现强劲全钢稍显疲弱

　　半钢开工率高位运行，全钢库存同比高位

• 　　截至7月19日，中国半钢轮胎周度产能利用率为80.09%，环比无变化。库存可用天数为34.85天，环比增加0.8%。

• 　　截至7月19日，中国全钢轮胎周度产能利用率为58.06%，环比下降2.5%。中国全钢轮胎库存可用天数为45.85天，环比减少0.4%。

　　数据来源：隆众,紫金天风期货研究所

　　6月全、半钢轮胎产量环比微增

　　数据来源：隆众,紫金天风期货研究所

　　库存：社库持续小幅下降

　　社会库存持续小幅下降

• 　　截至7月12日，中国全乳胶现货库存23.5万吨，环比减少1.5%。

• 　　截至7月12日，浅色胶现货库存为48.6万吨，环比增加0.1%。

• 　　截至7月12日，深色胶现货库存为72.2万吨，环比减少1.6%。

• 　　截至7月12日，中国青岛标胶现货库存6.1万吨，环比减少3.6%；混合胶库存为41.7万吨，环比减少3.0%。

　　数据来源：隆众,紫金天风期货研究所

　　 RU、NR库存变化不大

• 　　截至7月19日，上期所天胶期货库存为22.1万吨，环比无变化。

• 　　截至7月19日，上海国际能源中心20号胶期货库存为14.1万吨，环比减少0.1%。

　　数据来源：隆众,紫金天风期货研究所

　　市场：深色胶现货上涨船货下跌

　　浅色胶涨跌互现

• 　　截至7月19日，浓乳胶价格为9800元/吨，环比上周上涨300元/吨。

• 　　截至7月19日，国产全乳胶价格为14300元/吨，环比上周下跌50元/吨。

• 　　截至7月19日，越南3L价格为14550元/吨，环比上周下跌150元/吨。

• 　　截至7月19日，RSS3烟片胶国内市场价格为18100元/吨，环比上周上涨50元/吨。

　　数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所

　　深色胶现货上涨，船货下跌

• 　　截至7月19日，泰标船货为1720美元/吨，环比上周下跌10美元/吨，印标船货为1650美元/吨，环比上周无变化。

• 　　截至7月19日，泰混船货为1710美元/吨，环比上周下跌10美元/吨，马混船货为1690美元/吨，环比上周上涨10美元/吨。

• 　　截至7月19日，泰混人民币现货为14200元/吨，环比上周上涨100元/吨。

　　数据来源：QinRex,紫金天风期货研究所

　　价差：泰混-RU价差走强

　　盘面波动甚微

• 　　截至7月19日，RU09收盘价为14600元/吨，环比上周上涨10元/吨。RU01收盘价为15750元/吨，环比上周下跌20元/吨。

• 　　截至7月19日，NR收盘价为12230元/吨，环比上周无变化。

• 　　截至7月19日，RU-NR价差为2365元/吨，环比上周上涨5元/吨。

　　数据来源：紫金天风期货研究所

　　泰混-RU价差走强

• 　　截至7月19日，SCRWF-RU基差为-295元/吨，环比上周下跌55元/吨。

• 　　截至7月19日，泰混-RU价差为-2400元/吨，环比上周上涨363元/吨。

　　数据来源：紫金天风期货研究所

　　 NR、RU月差C结构

• 　　截至7月19日，RU09-01月差为-1155元/吨，环比上周上涨25元/吨。

• 　　截至7月19日，NR连一-连二月差为-80元/吨，环比上周上涨5元/吨；NR连二-连三月差为-60元/吨，环比上周上涨25元/吨。

　　数据来源：紫金天风期货研究所

　　从业资格证号：F03090212

　　交易咨询证号：Z0016781

　　联系人：翟文慧

　　从业资格证号：F03130908

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“反弹”，可获得关于反弹的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注