行情表现

日内消息

　　1、方正中期：美元走强贵金属回调 白银偏弱金银比修复

　　周五，黄金白银大幅跳水，沪金主力合约下行近2%，沪银主力合约下行超3%；外盘市场。伦敦黄金昨夜至今早跳水近60美元/盎司；伦敦白银跌至29.5美元/盎司下方。一方面，特朗普当选预期升温，美元指数大幅回暖拖累贵金属价格；另一方面，近期美国经济数据超预期的背景下，市场被动降息预期有所冷却，导致黄金突破新高后开始向下调整。白银方面，具有一定工业属性的白银在全球经济复苏疲软下跟随有色板块下行，导致整体回调幅度大于黄金，金银比向上修复。短期看，预计黄金走势震荡，白银偏弱。需注意到，昨夜失业首申数据或显示劳动力市场走弱迹象。前期鲍威尔曾发言提到，目前美联储面临最大的两个风险分别是劳动力风险和通胀风险；因此若通胀继续保持下行态势，9月降息基础依旧较稳，长线降息方向仍利好贵金属。逢低做多依旧是核心，等待短期回调结束后的入场时机，套利方面可以关注做多金银比。

　　2、方正中期：美元走强贵金属回调 白银偏弱金银比修复

　　周五，黄金白银大幅跳水，沪金主力合约下行近2%，沪银主力合约下行超3%；外盘市场。伦敦黄金昨夜至今早跳水近60美元/盎司；伦敦白银跌至29.5美元/盎司下方。一方面，特朗普当选预期升温，美元指数大幅回暖拖累贵金属价格；另一方面，近期美国经济数据超预期的背景下，市场被动降息预期有所冷却，导致黄金突破新高后开始向下调整。白银方面，具有一定工业属性的白银在全球经济复苏疲软下跟随有色板块下行，导致整体回调幅度大于黄金，金银比向上修复。短期看，预计黄金走势震荡，白银偏弱。需注意到，昨夜失业首申数据或显示劳动力市场走弱迹象。前期鲍威尔曾发言提到，目前美联储面临最大的两个风险分别是劳动力风险和通胀风险；因此若通胀继续保持下行态势，9月降息基础依旧较稳，长线降息方向仍利好贵金属。逢低做多依旧是核心，等待短期回调结束后的入场时机，套利方面可以关注做多金银比。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　7月19日上海白银现货价格报价7690.00元/千克，相较于期货主力价格（7679.00元/千克）升水11.00元/千克。

机构观点

　　广州期货：欧央行维持利率水平不变，贵金属价格回落

　　美元指数涨0.45%至104.19，沪金跌0.41%至577.70元/克，沪银跌1.71%至7835元/千克。欧央行维持三大关键利率不变，重申再次降息需要更多数据，且不预先承诺特定的利率路径。欧洲央行指出，内部物价压力仍然偏大，预计整体通胀在明年仍将高于目标水平。欧央行行长拉加德表示，9月是否降息未定，继续留意数据表现，劳动力市场仍有韧性。美国上周初请失业金人数增加2万人至24.3万人，为5月初以来新高；7月6日当周续请失业金人数186.7万人，为2021年11月以来最高水平。近期PMI数据回落显示美国制造业、服务业经济活动收缩，失业率连续三个月上行升至4.1%，提示美国就业走弱。在美国经济面临下行压力的背景下，贵金属的避险价值得以体现。海外市场对于美联储启动降息的预期时点有所提前，利率下行的环境利好贵金属价格表现，建议中长线维持偏多思路。

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