尿素本周先涨后跌，整体呈现震荡。预计短期内尿素供应将延续窄幅波动，天气及复合肥需求将有限地提振需求，尿素总库存居于近六年同期低位且有所下滑，基本面环比好转。不过从盘面来看，尿素2409合约价格达到前期震荡区附近，行情上行存在压力，周内大概率在60日均线之上震荡运行。

　　关注点：农业需求进度、装置检修、出口政策

　　尿素本周先涨后跌，整体呈现震荡。截至7月5日星期五，尿素2409合约收盘于2136元/吨，目前山东尿素价格在2310元/吨，基差为174元/吨，小幅缩窄。盘面来看，尿素2409合约价格达到前期震荡区附近，行情上行存在压力，周内大概率在60日均线之上震荡运行。

　　2.1

　　天气或将提振需求，库存筑底支撑价格

　　雨带北移，北方部分地区受到天气提振，下游阶段性追肥阶段性跟进，不过实际需求增强幅度有限，主流企业平均预收天数为 4.29 日，环比下滑14.20%。复合肥工厂为秋季肥的生产进行提前采购，主要以逢低采购为主，对尿素需求量也远低于上半年，预计提振相对有限。

　　尿素库存居于低位。截至上周，尿素总库存在37.2万吨，居于近六年同期低位。从结构上看，尿素企业库存持续刷今年以来的新低，从季节性看目前尿素厂库仍处于筑底阶段。截至7月3日，国内尿素企业库存总量为23.10万吨，较上一统计周期减少2.46万吨。港口库存延续低位，并呈现下滑。截至7月4日，中国主要港口尿素总库存统计 14.1 万吨，环比下滑2.76%；其中，港口大颗粒尿素库存量 8.58 万吨，环比下滑4.35%；小颗粒库存量 5.52 万吨， 环比下滑0.18%。

　　2.2

　　尿素供应延续窄幅波动

　　尿素供应小幅恢复，符合上周预期。截至7月4日，尿素周度平均日产量 17.89 万吨，较上期增加了0.55 万吨，产能利用率达到82.62%，增加了2.56个百分点。周期内有部分装置临时检修，但总数小于恢复产能，不过由于7月中旬内蒙、东北企业存在计划检修，预计产量窄幅波动运行。国际尿素方面，埃及至少有6家生产商从7月2日起开始恢复其工厂生产，不过由于需求较为旺盛，短期之内国际尿素整体供需依旧偏紧。

　　尿素本周先涨后跌，整体呈现震荡。预计短期内尿素供应将延续窄幅波动，天气及复合肥需求将有限地提振需求，尿素总库存居于近六年同期低位且有所下滑，基本面环比好转。不过从盘面来看，尿素2409合约价格达到前期震荡区附近，行情上行存在压力，周内大概率在60日均线之上震荡运行。

　　关注点：农业需求进度、装置检修、出口政策

　　写作日期：2024年7月7日