日前，西南证券研究发展中心金融研究团队发布《银行业2024年中期投资策略：高确定、高分红标的占优，步步为营》，报告表示今年来银行股走势受红利防御和基本面预期共同推动：1月初-4月25日行情主要由2023年12月底调降存款挂牌利率和权益市场其他板块调整共同催化，叠加1月降低存款准备金，1季度保险增量资金、金融数据较好等因素共同影响，国有大行防御性较强。4月26日-5月27日，则主要由招行提高分红和区域优质银行业绩表现超预期叠加房地产相关政策推动。5月28日至今，对经济金融数据预期偏弱，权益市场其他板块继续调整，部分银行进入中期分红，大行和部分优质中小行领涨。

　　资产荒下，银行股成为债券在权益市场的映射：在信用债增量下行，地方债供给进度偏慢环境下，保险资管和广义基金负债牛对应“资产荒”，银行作为高股息品种成为债券在权益市场的映射。同时因为高股息，投资者对银行业绩“包容度”提升，上市行Q1业绩明显承压前提下，银行股调整十分有限。

　　关键词阅读：银行，沪深300

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