生意社

　　进入7月，棉花市场基本面变化不大，国内外棉花延续供应充裕而需求疲软的形势，行情总体维持弱势。据生意社商品行情分析系统，7月10日3128B级皮棉现货价格在15681元/吨，较月初下跌0.61%，环比下跌3.4%。

　　7月上旬国内外棉花期货行情均走跌。郑棉7月走势先涨后跌，宏观利好政策下，市场信心有所增加，但是下游需求难以改观，同时受外棉持续下跌影响，郑棉期货在2号回升至14800以上后，再度下跌，截至10日，郑棉主力合约结算价14470元/吨，较月初下跌1.3%。国际棉价方面，尽管6月底棉价有小幅回升趋势，但7月以来，宏观利空叠加降雨影响，ICE主力期棉继续回落，10日主力合约下探至70.93美分，较月初下跌3%。

　　全国棉花销售同比下降新棉有丰产预期

　　截至7月4日，全国棉花销售率为84.3%，同比下降13.3个百分点，较过去四年均值下降2.6个百分点。数据显示，2024年6月出疆棉总计发运19.50万吨，环比减少18.33万吨，减幅48.5%。

　　进入7月份，棉花进入盛花期，棉株花铃数决定后续棉桃数量，进而影响最终产量，为保障棉株营养充分，棉农陆续开始打顶工作。今年人工打顶仍占据主导，目前南疆、北疆兵团棉花已逐渐进入盛花期，果枝台数约8-10台，单株结蕾数约10-12个，棉花长势整体超预期，农民对单产增长的期望值一再上调。

　　本年度全球棉花供应预计宽裕未来可能进一步宽松

　　美国农业部公布2024年美棉种植面积报告，美国2024年所有棉花种植面积为1167万英亩，较6月供需报告的1067万英亩增加9%，较2023/24年度的1023万英亩增加14%。

　　印度棉花协会(CAI)发布的数据显示，2023/24年度印度棉花产量为552.8万吨，较上月预期上调48.7万吨，增幅9.7%。

　　巴西国家商品供应公司(CONAB)6月份公布的棉花产需预测报告显示，由于近期巴西天气较好，2023/24年度巴西棉花产量预计为366万吨，较5月份预测调增了0.37%。

　　传统淡季下需求延续疲弱态势

　　纺织传统淡季依旧，棉纱期现市场价格小幅下跌，成品销售略有好转，累库情况略有改善。目前纺企新增订单较少，外销订单未有改善，整体订单不足情况下，织厂生产常规现货，但产销情况并不理想，织厂表示库存基本走不动，坯布库存持续增加。据国家统计局数据，1-5月份，规上棉纺纱企业利润同比下降10.25%，比1-4月份降幅扩大0.87个百分点。加上内地中小纺企新增订单明显萎缩，棉纱企业限产、减停产或转产混纺、化纤纱的增多，导致对棉花采购积极性减弱。

　　截至上周末，纱厂开工负荷指数为54.4，较6月底略低0.2个百分点，7月份以来纱厂开工基本持稳；布厂开工负荷指数为50.3，较6月底略低0.1个百分点，7月份以来稳中略减。产成品库存方面，上周末纺企纱线库存为29.6天，较6月底增加0.3天；坯布厂产成品库存为31.5天，较6月底增加0.4天。

　　棉花基本面来看仍然偏弱，下游市场延续疲软态势，淡季行情下纺企订单匮乏开机率偏低，终端需求未见明显好转。由于市场信心不足，补库动力偏弱，棉价不具备持续大幅反弹动能，生意社分析师俞丽娜预计在短期内下游市场大概率维持弱势格局。7月和8月为棉花关键生长期，需密切关注天气变化。

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