《什么是转融券》

转融券是一种证券市场的重要业务。它是指证券金融公司将自有的或者依法筹集的证券出借给证券公司，供其办理融券业务的经营活动。

具体来说，当证券公司没有足够的股票供投资者融券卖出时，就可以通过证券金融公司这个平台，从其他机构（如基金、社保基金、上市公司大股东等）借入股票，然后再将这些股票转借给有融券需求的投资者。

转融券业务的操作流程通常如下：首先是券源准备，持有股票的机构将股票出借给证券公司；接着是借券操作，投资者向证券公司申请借入股票，并支付一定的利息和费用；然后投资者将借入的股票在市场上卖出，获取现金；在约定的期限内，投资者需要进行还券操作，买回相同数量的股票归还给证券公司，或者通过其他方式完成还券。

转融券业务的推出具有多方面的意义。从短期来看，它有利于打破融券规模的瓶颈，完善融资融券的交易机制，促进股票价值趋于合理；从长期而言，有助于活跃市场，推动市场健康发展，进一步降低融券费率，丰富交易策略。

然而，转融券作为转融通业务的一类，也可能存在一些局限性，比如加剧市场波动、增加流动性风险、影响市场稳定等。

我国的转融券业务经历了一定的发展历程。2013 年 2 月 28 日，中国证券金融股份有限公司正式启动转融券业务试点。此后，经过多次扩容，转融券标的数量不断增加。2024 年，证监会根据市场情况，采取了一系列加强融券和转融券业务监管的举措，如暂停新增转融券规模、调整融券交易保证金比例等，以维护市场稳定运行，切实保护投资者利益。

例如，在 2024 年 7 月 11 日，为切实回应投资者关切，维护市场稳定运行，经充分评估当前市场情况，证监会依法批准中证金融公司暂停转融券业务的申请。同时，存量转融券合约可以展期，但不得晚于 9 月 30 日了结。并且，证监会批准证券交易所将融券保证金比例由不得低于 80%上调至 100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于 100%上调至 120%，自 7 月 22 日起实施。

总之，转融券业务为证券市场提供了更多的交易选择和流动性，但也需要在监管的框架下，合理控制风险，以保障市场的稳定和健康发展。投资者在参与融券交易时，也需充分了解相关风险和规则，谨慎做出决策。

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