ATFX金属：7月5日，COMEX黄金库存为176.998万盎司，前值为176.153万盎司，增幅0.845万盎司。7月份库存最低点出现在上周二，当时的库存总额为175.016万盎司，处于近年来历史库存数据的相对低位。库存数据与黄金价格具有反向波动关系：库存越高，意味着黄金的供应大于需求，金价下跌概率较高；库存越低，意味着黄金的需求大于供应，金价上涨概率较高。上周二至今，COMEX库存曲线持续反弹，意味着黄金的供应端超过需求端，金价下行压力增大。由于前期库存反弹的幅度较为有限，所以金价还能保持涨势。昨日，COMEX黄金价格突然大跌1.31%，抹去了上周五的全部涨幅，有可能进一步下行。这种突然下跌，主要驱动因素就是COMEX库存曲线持续升高后的累计效应。

　　黄金作为“避险之王”，价格还受到全球宏观经济形势的影响。全球经济的增长引擎在欧美国家。按照GDP总额排名，美国GDP高达27.361万亿美元，其次是中国的17.795万亿美元，再次是欧元区的15.545万亿美元。德国、日本和印度的GDP总额虽然排名也靠前，但均低于10万亿美元大关。按照GDP增速排名，多米尼亚、巴林、卡塔尔位列前三，增速分别为10.3%、4.6%、4%。显然，GDP总额高的国家更能代表全球经济走向。

　　▲ATFX图

　　排名前五的国家/地区的GDP增速介于-0.5%~1.6%之间，处于较低水平，意味着全球经济没有处在高增长状态，随时有进入衰退的可能，这从大方向上利多黄金。名义通胀率介于0.3%~3.5%之间，大部分国家的通胀率在2%上方，处于温和通胀状态。传统分析逻辑认为，通胀率越高，黄金的保值属性越强。基准利率介于0.1%~5.5%之间，大部分国家的基准利率高于3.45%。平均基准利率大于平均通胀率，意味着货币市场收益能够抵消物价的增幅，这一点不利于黄金保值属性的激发。综合来看，全球经济温和增长，部分国家陷入衰退，目前的黄金的保值属性未被全部激发。

　　▲ATFX图

　　6月27日至上周五，COMEX黄金处于流畅的反弹态势，驱动因素是特朗普与拜登的首场辩论，特朗普表现优于拜登，胜选概率大增，激发国际市场避险情绪。不过，据昨日消息，美国现任总统拜登拒绝退出大选，重新给予市场信心，金价拐头下跌。目前看来，COMEX黄金2300~2400的震荡区间还将延续较长时间。

　　▲ATFX图

　　技术面：

　　黄金最新市价：2373.5

　　黄金短期阻力位：2400，中期阻力位2454（5月20日高点）

　　黄金短期支撑位：2300，中期支撑位：2285（5月3日低点）

　　7月09日财经日历：

　　希腊：

　　希腊6月CPI年率，将于今日17:00公布，前值为2.4%

　　美国：

　　美国6月NFIB小型企业信心指数，将于今日18:00公布，前值为90.5，预期值90.2

　　墨西哥：

　　墨西哥6月12个月CPI年率，将于今日20:00公布，前值为4.69%，预期值4.84%

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