今日菜粕领跌，跌超3%，发生了什么呢？一起来看看。

　　1、豆菜粕：周度生长报告背刺多头

　　9日凌晨，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告给豆系品种上的多头资金狠狠来了一击背刺：

　　截至2024年7月7日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为67%,上年同期为51%。美国大豆开花率为34%,上一周为20%,上年同期为35%，五年均值为28%。美国大豆结荚率为9%,上一周为3%,上年同期为8%，五年均值为5%。

　　国内豆系品种当前高库存，高开工率，高进口到港预期的压制几乎是明牌，多头唯一的希望就是正值生长期的美豆出天气炒作，刺激盘面反弹。不过周度报告给多头反补一刀，内外盘大幅下挫。

　　随着时间的推移，市场多头对于美豆迎来天气炒作的期待越来越低。且国内市场蛋白粕持续累库，需求端短期也未见明显改善，在近期到港明显增长的情况下，现货价格也持续大跌，09合约相对现货价格，已经是负基差 了，所以现在要怪资金抢跑压制期货盘面，好像也说不通了。

　　在昨天的直播和盘后复盘中，都提示了菜粕现价试空的机会（元师傅群里不少朋友已反复吃空头肉了哦），对于当前的两粕走势，仍旧维持偏空头思路对待，但是从交易原则上讲，仍不建议追空，耐心等待下一次合适的反弹承压试空的机会。

　　2、生猪：从能繁母猪存栏变化看交易机会

　　行业内在预测生猪价格拐点的时候，非常重视的一个基本面数据是“能繁母猪存栏量”。这个数据相当于我们在分析工业品时的产能，产能直接影响商品的供给量（生猪出栏量）。若能繁母猪存栏出现大幅波动，猪价就会启动下一轮的周期。

　　在分析“能繁母猪存栏量”与猪肉价格之间关系时，我们需要了解一些背景知识：一般来说，一头母猪长成能够繁育的母猪，需要6个月左右的时间。一头母猪生下一窝仔猪又要大概5个月，包含120天左右的生产期和30天左右的哺乳期。再经过5-6个月的保育和育肥，小猪就变成了商品猪可以出栏了，这样加起来一轮生猪的生产周期大概是一年半的时间。

　　所以，从母猪配种到生猪出栏大概需要10个月，如果“能繁母猪存栏量”到达高点之后稳步下降，那从这个高点往后推10个月左右，生猪出栏量将从高点向下，与之对应的则是生猪价格从低点向上出现拐点。

　　市场信息越透明，交易越充分，越难赚钱。生猪上面，多空双方似乎都很清楚对方手里的牌，但是又都想在生猪市场的各个角落抠出一些证据来增加自己胜利的概率。

　　目前生猪期货09合约盘面上多空仍然相对胶着。多头看重的9月合约对应的供需逻辑，也就是所谓的猪周期进入供应收缩期，能繁母猪去化的影响会持续反馈到盘面；空头呢？其实空头也从不否认供应收缩的预期，也正是因为大家有着相同的预期，所以期货盘面上远月合约才走出升水，分歧在于空头认为升水幅度太大了，水分要挤一挤。

　　那这就好理解了，升水是个明面上的东西，当我们觉得升水过高了的时候，往往是盘面快速上涨的时候，我不要去追多就是了，当盘面回落，升水收窄，盘面企稳之后，我们再去结合技术形态轻仓试多，无疑是更合理的操作方式。

　　继续往后看，09合约上多空分歧在于升水幅度，那么01及之后的合约就有一定共识：能繁母猪存栏走平甚至开始回升了，未来供应边际有了回升预期。

　　这样从操作角度看，有三种参与方式：

　　（1）单边09合约回调试多为主；

　　（2）但在2501、03等合约上，反弹承压试空为主；

　　（3）二者结合起来又可以有多近月空远月的套利逻辑，9-1或者9-3正套。

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