宏观金融早间评论

　　西南期货研究所

　　2024.7.9（星期二）

　　╱ 国债 ╱

　　预计难有趋势行情，建议保持观望

　　上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.26%，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约跌0.08%。

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，从即日起，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。如果当日开展操作，操作结束后将发布《公开市场业务交易公告》。

　　乘联会：中国6月新能源汽车零售销量同比增长28.6%；狭义乘用车零售销量同比下降6.7%；新能源乘用车国内零售销量达到85.6万辆，同比增长28.6%。

　　当前市场对宏观经济复苏的信心偏弱，但央行提示金融机构中长期国债风险，宏观数据整体平稳，货币政策整体稳健，更多宏观支持政策逐渐兑现。当前国债利率处在央行合宜区间下沿，国债期货上行空间有限，但国债期货的下行需要宏观数据的配合。多空交织下，预计国债期货难有趋势行情，建议保持观望。

　　小结：预计难有趋势行情，建议保持观望。

　　╱ 股指 ╱

　　建议谨慎乐观，等待做多机会

　　上一交易日，股指期货全线下跌，沪深300股指期货（IF）主力合约-0.63%，上证50股指期货（IH）主力-0.27%，中证500股指期货（IC）主力合约涨-1.63%，中证1000股指期货（IM）主力合约-2.52%。

　　中指研究院发布的最新数据显示，6月，毕业季效应初步显现，住房租赁市场需求有所增加，重点城市平均租金止跌趋稳，50城住宅平均租金为36.3元/平方米/月，环比上涨0.01%，较5月由跌转涨；同比下跌1.60%，跌幅较上月扩大0.1个百分点。

　　当前宏观经济保持平稳，政策环境依然偏积极，但市场资金面仍待改善。主要指数的估值水平仍处在低位，进一步下跌的压力不大，但进一步上涨需要经济复苏和企业盈利上升的配合。短期或仍有调整压力，但建议谨慎乐观，等待宏观经济复苏和企业盈利回升趋势的确认。

　　小结：建议谨慎乐观，等待做多机会。

　　╱ 贵金属 ╱

　　中长期上涨逻辑仍强，建议做多贵金属期货

　　上一交易日，黄金主力合约收盘价560.74，涨幅0.19%，白银主力合约收盘价8,126，涨幅0.49%。

　　美国6月非农就业略好于预期，但失业率意外攀升至4.1%。同时，中国6月未继续增持黄金。美国5月核心通胀数据继续回落，美国6月就业市场确认开始降温，美国经济景气度持续下降，美联储降息时间点渐行渐近。中长期上涨逻辑仍强，建议逢低做多贵金属期货。

　　小结：中长期上涨逻辑仍强，建议做多贵金属期货。

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