【盘面回顾】

　　上周双焦先涨后跌，周内宽幅震荡。

　　【南华观点】

　　焦煤：本周内煤开工率回落，蒙煤节日原因通关下滑，焦煤供应边际收紧。随着安监强度放松，三季度国内矿山复产预期较强，进口蒙煤通关量有望保持较高增速，远月焦煤供应偏宽松。需求端，焦化厂开启二轮提涨，焦化利润修复，焦企短期开工积极性得到提振，但黑色淡季特征明显，近期钢材表需承压，铁水阶段性见顶，焦化厂对原料煤补库偏谨慎。总的来说，焦煤供应宽松格局难改，钢材淡季焦煤需求弱稳，蒙煤长协超预期降价影响整体黑色情绪，短期内焦煤盘面弱势震荡为主。

　　焦炭：焦化厂开启二轮提涨，焦化利润修复，焦企短期开工积极性得到提振，但黑色淡季特征明显，近期钢材表需承压，铁水阶段性见顶，部分焦化厂不看好后市需求，对原料煤采购偏谨慎，焦炭后续增产空间有限。需求端，钢厂盈利尚未恶化，短期内铁水不具备大幅减产的条件，钢厂对原料刚性补库支撑焦炭需求，且焦炭库存结构健康，供需矛盾相对可控，当前位置不适合单边做空焦炭。

　　【策略建议】逢低做多盘面焦化利润

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