隔夜LME铜震荡走高，价格上涨1.98%至9852美元/吨；SHFE铜主力上涨1.44%至80230元/吨；现货进口窗口持续关闭。宏观方面，美国6月ADP就业人数增长15万人，低于预期值16.5万人和前值15.2万，这是ADP就业连续第三个月下降，表明就业市场出现降温，关注周五非农就业数据的指引，美国6月ISM服务业PMI为48.8，大幅不及预期的52.6，5月为53.8，新订、价格指数及就业指数均表现不理想，成为经济降温的佐证，最新的美联储会议纪要显示，等待更多信息获得降息信心，但绝大多数官员认为经济逐渐降温；国内方面，关注7月中旬会议政策，市场或有一定稳增长预期。基本面方面，铜价近期表现偏强，但下游采购情绪依然谨慎，未出现集中补库现象，社会库存去化受阻，SMM全国主流地区铜库存周一统计环比上周四增加0.81万吨至40.72万吨。近期美国糟糕的经济和就业数据表现，美联储9月开启降息成为可能，市场已开始进行押注，且降息次数预期也有所升温，国内稳增长预期也在升温，宏观偏暖氛围下风险偏好再度走高，欧美股市看涨势头不变，美元指数高位走弱，并带动铜价回暖。不过需要注意的是，国内铜价再破8万元/吨关口，下游采购势必会再次收紧，预期与现实的分歧或再次拉开，或制约着铜价上行空间。

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