展望下半年，美联储降息预期逐步下修，降息节点推迟至四季度，加剧金融市场波动；欧佩克联盟将额外减产措施延长至三季度，美国原油产量增幅放缓，供应端仍较缺乏弹性；北半球夏季出行旺季提振燃料需求，美国及中国炼厂开工逐步提升，三季度供需面临缺口；地缘局势动荡反复，欧美高利率抑制需求预期，加剧市场震荡幅度，预计下半年原油期货价格呈现先扬后抑的宽幅震荡走势。供需端，前5月沥青产量同比下降，装置开工率降至低位，供应端呈现缩减；下半年装置开工趋于回升。下游需求恢复缓慢，整体库存呈现累库态势。上游原油宽幅震荡驱动成本端，下半年基建投资适度加快，三季度终端施工旺季有望拉动需求，社会库存面临去库压力，预计沥青期价呈现宽幅震荡走势。

　　研究员：

　　蔡跃辉期货从业资格号F0251444

　　期货投资咨询从业证书号Z0013101

　　助理研究员：

　　郑嘉岚期货从业资格号F03110073