本季收购价较高，商品率偏低，终端销售始终不畅。进入4月后，在去库压力下，价格迅速走弱，贸易商面临亏损，普遍对新季果收购量持谨慎态度。当前，以西瓜为主的夏季时令水果大量上市，冲击苹果消费市场，不过苹果产区冷库所剩货源已不多，急售心态降温，价格在低位持稳。新季生长情况上，今年花期气候条件良好。以当前状态来看，如后续未大范围遭遇干旱、冰雹等自然灾害，新季产量和质量都会较去年有所提升。新季增产预期叠加本季销售困境，市场下调了对新季开秤价的预期。展望下半年，当前新旧两个果季的利空因素，在4月中下旬开始发酵，经过了数轮下跌的释放，基本面整体依旧偏空，但继续大幅下探的空间需谨慎看待。当前果农偏差货源已经不多，剩余的多为客商自存货源，好货占比增大，以今年好货供给相对偏紧的情况看，后期果价格预计将偏稳运行，对开秤价预期形成一定支撑。建议苹果2410合约以低位偏弱震荡看待，区间6500-7500元/吨。在9月下旬至10月上旬，开秤后的收购前期，此时新果还未集中上市，客商挑拣锁定优质货源，果农挺价意愿尚存，价格短期偏强运行。待10月下旬集中供给压力下，价格将开始走弱。建议进入9月，主力换月2501后，逢高沽空。

　　商品率不佳，终端需求不振，苹果上半年面临销售困境，价格持续走弱。

　　第一阶段：2024年1月-2024年2月，行情震荡偏弱，下跌至8000元/吨附近。

　　1-2月份春节备货期间，单周出库量呈逐周放大趋势。不过总备货量略低于去年，加之本季商品率不佳，市场价格两极分化明显，偏差货源走货不畅，市场普遍对年后市场较为悲观，强现实弱预期背景下，现货走货虽在备货支撑下止跌企稳，但期价持续走弱，主力05合约一度逼近8000点整数关口。

　　第二阶段：2024年2月-2024年3月，春节市场预期走强，上涨至8800元/吨附近

　　春节期间，节日消费超出预期，不少客商备货不足，提前返回产区补货。春节假期之后，消费出现惯性回落，较春节期间走货速度放缓，但春节期间备货消耗较多，元宵节下游有一定备货需求，恰逢北方地区遭遇降雪天气，西部产区运输受阻。降雪减弱后，下游抓紧时间补货，产区交易氛围较为火热，市场悲观情绪较年前有所缓和。叠加苹果2403临近交割期，较高的交割成本，推动2405主力合约走强，逼近8800一线。

　　第三阶段：2024年4月-2024年6月，终端消费疲弱，新季预期增产，主力一路下破7000元/吨

　　清明、五一备货期间，出库量稳步增长，价格相对维持稳定。不过节后消费情况不及预期，随着节后消费惯性回落，出库压力偏大，冷库、果农急于出货，出库量增量明显，供给相对集中，而下游消费支撑不足，降价走量背景下，05合约一路下行，至05合约交割，因买方接货意愿很弱，一度跌至4500元/吨一线，换月后的主力10合约也因现实压力和新季增产预期，下破7000元/吨整数关口。当前冷库货源所剩不多，在价格多轮下调后，产区急售心态降温，现货价在低位企稳。

　　二、苹果基本面分析

　　2.1 新季产量预期向好 后续关注生长期天气状况

　　据卓创资讯对坐果期套袋调研预估，主要产区中，山东连续两年坐果偏差，果树营养累积，今年开花坐果情况较好，产量较去年增幅16.31%。甘肃产区去年遭遇霜冻影响比较严重，部分川道地区近乎绝收，今年未遭遇霜冻，产量恢复明显，较去年增幅明显。陕西去年花量较大，今年面临小年，部分地区花量偏少，产量预估下调5.39%。整体来看，新季各产区有增有减，2024年预估产量3871万吨，较2023年3557万吨的产量，增产8.98%。今年花期，气候条件良好，果面质量和果个较去年均有上升，后续仍需关注生长期天气状况，如未遭遇干旱、冰雹等自然灾害的影响，实际产量会比预估进一步上调。

　　2.2

　　冷库货源所剩不多 后期果价格偏稳运行

　　截止6月21日，洛川70#半商品均价为3.9元/斤，价格较年初下跌0.3元/斤。栖霞80#一二级均价2.9元/斤，价格较年初下降1.3元/斤。据果品流通协会统计，截止2024年6月21日，全国富士批发均价8.05元/公斤，较年初下跌0.71元/公斤，较去年同期低0.65元/公斤。

　　据卓创资讯统计，截止到6月20日全国冷库目前存储量约为169.94万吨，较本季总入库量892.25万吨，已累计去库722.31万吨，去库存率为80.95%。清明之后，终端走货不畅，冷库储存质量下滑，库存中偏差货源占比较大，去库压力下，产区出库意愿迫切，纷纷降价走量，去库速度加快，价格持续走弱。当前，虽然夏季时令水果开始大量上市，挤压苹果消费市场，但产区所剩货源不多，急售心理降温，价格在之前数轮下调后，在低位企稳，出货量也明显下滑。随着库存货源的减少，库存结构中，偏差货源已基本清库，好货占比增大，本季价格两极分化明显，好货价格相对稳定，进入本季后期，随着供给逐步偏紧，价格有翘头的预期。

　　截止6月21日，广东三大批发市场日均到车量为21车，市场到车量在苹果上市初期及重大节日备货期会有明显上升。今年春节前，节日需求下，大量货源发往市场。春节消费超预期，节后补货需求及元宵备货推动下，到货量保持高位。但今年清明、五一消费不及预期，节日期间走货不畅，节前发往市场的货源，节后销区仍有库存积压，导致清明、五一节后到货量出现明显下滑。随着本季进入后期，所剩库存不多，且7-8月没有节日假期，到货量将维持低位。直至9月下旬，新季果逐步上市，集中供给下，到车量会有明显回升。

　　2.3

　　出口表现亮眼 难掩内需颓势

　　由于我国苹果产量占世界总产量50%以上，供给充足，自身能满足国内需求，因此鲜苹果总体进口规模较小，每年进口量占总产量的0.2%左右，主要以满足消费者口味多样性为主，对行情影响微乎其微。

　　我国出口的主要目的地是东南亚、南亚地区，越南、菲律宾、孟加拉国、泰国、印度尼西亚是我国苹果前五进口国。据海关总署数据显示，24年1-5月，我国苹果累计出口量为36.8万吨，较去年同比上涨30.96%。同比增幅明显，预计2024年度我国苹果出口有望突破100万吨。鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季。今年以来，适合出口的货源价格持续走弱，价格优势下，我国苹果出口数据表现亮眼，在历年出口数据中处于较高水平，不过我国每年出口量占总产能的比例在2-3%左右，主要消费依靠内需，在内需低迷的大背景下，外贸向好对苹果支撑力度有限。

　　2.4

　　居民水果消费选择增多 时令水果替代性越发明显

　　近几年，全国水果种植面积逐年增加，其中，柑橘增幅最快，自2018年赶超苹果成为中国产量最高的水果，目前占全国水果产量的19%左右。同时水果品种日趋丰富，消费者选择增加，势必进一步稀释苹果这类单品消费。

　　截止6月21日，西瓜均价3.08元/公斤，较上月同期下降2.18元/公斤。当前夏季时令水果逐步上市，供给增加，较上市初期，价格下滑幅度明显，挤压苹果消费市场。

　　到秋冬季，还将面临与苹果生长周期相近的柑橘类、梨类等秋冬季时令水果的竞争。其中梨的成熟期因品种和地理位置的不同而有所差异。一般来说，梨的成熟期在每年的8月至10月之间，而柑橘上市时间在11月-次年3月。柑橘、梨的销售压力集中在农历春节前后，与苹果旺季消费期重合。2024年春节消费市场，虽然苹果消费超出预期，但这是在水果市场整体较为景气的前提下。实际在柑橘类的冲击下，苹果走货增加，但价格上调幅度不大。今年10月的新季苹果同样面临柑橘类替代水果的竞争，近些年柑橘类产量提升较大，量大价低，苹果消费被替代的压力依然较大。

　　今年花期气候条件良好，新季增产预期叠加本季销售困境，市场下调了对新季开秤价的预期。展望下半年，当前新旧两个果季的利空因素，经过了数轮下跌的释放，继续大幅下探的空间谨慎看待。当前货源所剩不多，多为客商自存货源，好货占比增大，以今年好货供给相对偏紧的情况看，后期果价格预计将偏稳运行，对开秤价预期形成一定支撑。建议苹果2410合约以低位偏弱震荡看待，区间6500-7500元/吨。在9月下旬至10月上旬，开秤后的收购前期，此时新果还未集中上市，价格短期偏强运行。待10月下旬集中上市的供给压力下，价格将开始走弱。建议进入9月，主力换月2501后，逢高沽空。