行情表现

品种基本面

　　6月19日尿素企业库存录得26.64万吨，较上一交易日减少0.44万吨。

机构观点

　　华泰期货：装置故障短停，尿素产量走低

　　中性：尿素窄幅偏弱震荡。昊源一套装置出现故障短停，尿素产量小幅走低。局部地区有小范围降雨，下游农业补肥积极性稍有增加，复合肥开工率持续降低，将进入开工淡季，三聚氰胺等工业需求走弱，需求支撑有限，市场成交不温不火。尿素工厂发运前期订单为主，上游库存小幅去化。预计尿素短期震荡延续。

　　市场：六月二十四日，尿素主力收盘2073 元/吨（ -18 ）；河南小颗粒出厂价报价：2270 元/吨（ 40 ）；山东地区小颗粒报价：2300 元/吨（ 50 ）；江苏地区小颗粒报价：2330 元/吨（ 50 ）；小块无烟煤1070 元/吨（ 0 ），尿素成本1754 元/吨（ 0 ），出口窗口-199 元/吨（ -50 ）。

　　供应端：截至六月二十一日，企业产能利用率82.62%（-0.47%）。样本企业总库存量为26.64 万吨（ -0.44 ），港口样本库存量为15.00 万吨（ -0.30 ）。

　　需求端：截至六月二十一日，复合肥产能利用率36.14%（-2.55%）；三聚氰胺产能利用率为59.76%（-0.72%）；尿素企业预收订单天数4.88 日（ 0.12 ）。

　　中性：六月二十四日，尿素产量小幅走低，局部地区有小范围降雨，下游农业补肥积极性稍有增加，复合肥开工率持续降低，将进入开工淡季，三聚氰胺等工业需求走弱，需求支撑有限，市场成交不温不火。尿素工厂发运前期订单为主，上游库存小幅去化。预计尿素短期震荡延续。

　　中性：尿素窄幅偏弱震荡。

　　氯碱：前期检修产能恢复，供应环比回升

　　PVC中性：前期检修装置恢复，供应预计进一步回升，下游内贸需求平淡，终端工厂进入淡季。上游综合利润持续低位以及成本端支撑仍存，限制期价下行空间，预计价格区间震荡为主，短期暂时观望，重点关注库存的实质改善。

　　烧碱中性：前期检修装置重启，供应环比回升。部分氧化铝企业检修结束，海外进口铝土矿增加，烧碱下游需求有进一步好转预期。纸浆近期开工率提升，粘胶短纤的开工率环比高位，需求支撑逐步凸显。预计价格环比回升，但仍须关注期货升水的压制。

　　期货价格及基差：6月24日，PVC主力收盘价6032元/吨（-64）；华东基差-162元/吨（+64）；华南基差-72元/吨（+64）。

　　现货价格及价差：6月24日，华东（电石法）报价：5870元/吨（0）；华南（电石法）报价：5960元/吨（0）；PVC华东-西北-450：-185元/吨（-30）；PVC华南-华东-50：45元/吨（+5）；PVC华北-西北-250：-70元/吨（-15）。

　　上游成本：6月24日，兰炭：陕西935元/吨（0）；电石：华北3155元 /吨（+25）。

　　上游生产利润：6月24日，电石利润117元/吨（+25）；山东氯碱综合利润20.5元/吨（-150）；西北氯碱综合利润：1040.8元/吨（0）。

　　截至6月21日，兰炭生产利润：-118.60元/吨（+15）；PVC社会库存：55.56万吨（+0.04）；PVC电石法开工率：77.66%（2.77%）；PVC乙烯法开工率：74.53%（-2.12%）；PVC开工率：76.84%（1.49%）。

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