尽管日元的持续贬值有可能令日本当局介入汇市进行干预，但看跌的交易员似乎对此并不担心，甚至预计日元将跌至1986年以来的最低水平。

　　三井住友DS资产管理公司和瑞穗表示，随着投资者继续抛售日元，买入更高收益的美元，日元兑美元汇率可能会跌至170，比目前的水平低10点左右。

　　投资者目前几乎看不到什么催化剂，包括日本央行可能买入日元，这些催化剂不足以扭转日元今年以来下跌近12%的势头。自5月初以来的市场走势突显了这一点，在创纪录的9.8万亿日元(614亿美元)进入市场后，日元目前几乎跌回到了最初的水平。

　　从事日元交易25年的ATFX Global Markets分析师Nick Twidale表示：“美元兑日元有可能相对较快地达到170。短期干预根本不起作用。”

　　看跌日元押注的核心是日本与美国之间巨大的利率差距。美联储尚未降息，其基准利率上限为5.5%，而日本央行的基准利率仅略高于零。

　　这使得作为全球第三大交易货币的日元成为从收益率较高的美元到欧元再到新兴市场货币的主要抛售目标。

　　尽管日本最高货币官员神田真人周一警告称，如果有必要，日本当局已做好24小时干预汇市的准备，但他的话收效甚微。

　　周二早盘，日元在东京市场的交易基本持平，徘徊在159.60附近，距离4月29日触及的160.17仅一步之遥，外界认为当时东京采取了近期两次干预行动中的第一次。第二次似乎是在5月1日。

　　策略师Mark Cranfield表示：“由于美联储并不急于降息，交易员可以看到，所有强调日元走势好转的都是日本当局，目前他们的言论对说服交易员改变方向作用不大。”

　　三井住友DS资产管理公司首席投资组合经理Shinji Kunibe表示，如果官员干预，日元兑美元可能会升值至150，但“长期来看，日元将继续向170贬值”。

　　瑞穗银行驻新加坡经济和战略主管Vishnu Varathan表示：“说‘达不到170’真的很冒险。这是可取的吗?不。排除这种可能性了吗?不幸的是没有。”

　　资产管理公司也很悲观。美国商品期货交易委员会(CFTC)周一公布的数据显示，在截至6月18日的一周内，他们大举做空日元，空头头寸达到2006年以来最高水平。数据显示，对冲基金也加大了对日元的看跌押注，保持在近期纪录附近。

　　可以肯定的是，并非所有观察人士都对日元持负面看法。Bloomberg Economics资深日本经济学家Taro Kimura表示，“随着收益率差异变得更加有利，日元在未来几个月更有可能走强，而不是走弱。”他的观点取决于日本央行在今年年底前加息两次，美联储降息两次。

　　但就目前而言，如果日本政府再次介入市场，投资者将面临更直接的市场波动。

　　 T&D资产管理公司首席策略师Hiroshi Namioka表示，如果日元“连续几天每天波动超过1点”，就有可能出现市场干预。

　　加拿大皇家银行驻新加坡亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示，考虑到自官员上次采取行动以来美元兑日元的持续上行压力，市场现在似乎“不那么害怕”干预了。

　　“我仍然怀疑日本当局对美元兑日元是否有一条坚定的红线，160以上的新高正在招手，”Tan写道，根据汇编数据，他是第一季度美元兑日元走势的专业预测者。