【盘面回顾】截止到夜间收盘，LU09报价4291元/吨升水新加坡09纸货合约1.4美元/吨

　　【产业表现】供给端： 5月份，俄罗斯出口+2.8万吨，中东出口整体-14万吨，马来西亚-23万吨，印尼-0.4万吨，阿尔及利亚-5.7万吨，巴西-28万吨，供应端有所减少；但进入6月份以后，阿尔及利亚、中东、马来西亚的出口整体恢复，供给端基本上恢复到4月份水平；需求端，低硫加注利润小幅回升，需求端一般，低硫市场份额逐渐缩减，船运市场持续提振空间有限。中国出口配额增加，进口需求减弱；库存端，新加坡库存+364.4万桶，ARA库存-1.5万吨；舟山-3万吨；

　　【核心逻辑】5月份全球主要出口地区供应量整体缩量,但6月份供应量上升。库存端新加坡小幅累库、舟山、ARA库存下降。汽油裂解低迷，但柴油裂解回升，缓解了低硫裂解上方估值压力，但低硫整体上方空间不大，不建议追涨

　　【策略观点】观望

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