上周至今日，在美国经济数据有所疲软而提振降息预期的影响下，内外盘锌价均有反弹，重心有一定上升。沪锌主力2408今日收报23655元/吨，较前一交易日跌240元/吨，跌幅为1%。

　　宏观层面，美国6月Markit服务业PMI初值55.1，预期54，前值54.8；6月Markit综合PMI初值54.6，预期53.5，前值54.5。超预期的PMI数据刺激美元走强，美联储官员们的表态向年内只降息一次偏移，内外盘锌有所承压。

　　基本面，矿端短缺的逻辑愈演愈烈，冶炼厂低库存下采购频率增加，国产矿周度加工费继续下行至2300元/金属吨水平，进口矿加工费再降5美元至10美元/干吨附近。5月国内锌精矿进口量下降至26.67万吨，加剧国内紧缺局面。在此情况下，矿端短缺演变为冶炼厂减产的情况逐渐增加。据SMM调研，7月起西矿、振兴、中色、金利、兴安等冶炼厂将陆续检修，预计7月对精炼锌产量的影响在2.5万吨以上。进口方面，5月精炼锌进口量为4.44万吨，大幅超预期，但其中2万吨以上进口至保税区，暂未流入市场，预计6月精炼锌进口量或回落至3万吨左右。供应端整体延续低位预期。消费端，虽然政策利好仍在，但消费进入季节淡季，叠加高温雨水天气，初端下游均较为疲软，对消费提振有限。镀锌因钢材价格和订单中断而出现开工率的大幅下降，周度开工率环比降低6.11个百分点至57.31%；压铸锌合金、氧化锌周度开工率环比仅略有上升，分别录得54.54%、59.79%。截至6月24日，SMM七地锌锭库存总量为19.38万吨，较6月17日降低0.31万吨，较6月20日增加0.35万吨，库存出现小幅反复。

　　综合来看，沪锌基本面呈现供需双弱的局面，在宏观情绪尚未明朗方向前，预计锌价维持区间横盘震荡状态，后续关注宏观情绪方面的变化。

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