股指——中美经济背离，宽基股指大幅下跌

　　1、今日股指期货主力合约分化，IH(50股指)涨0.19%，IF(300股指)跌0.38%，IC(500股指)跌1.89%，IM(1000股指)跌3.22%。

　　2、今日三大指数低开低走，个股延续普跌态势。截至收盘，沪指跌1.17%，深证成指跌1.55%，创业板指跌1.39%。

　　1、上周五美国公布的6月制造业PMI数据超预期，录得55.1，为近月来最高，而国内经济数据较弱，双方发生背离，指数下跌。

　　2、5月宏观经济数据仍弱，M1降幅继续扩张，为历史罕见，消费投资依然较弱，目前对经济前景的预期较为悲观，与此同时对后续支持政策的预期上升，弱现实与强预期的格局不变。

　　3、短期内经济恢复面临较大压力，市场情绪较低，股指难有突破上行趋势，另一方面对政策预期依然较强，房地产也有企稳迹象，股指或保持弱势。

　　贵金属——美国经济数据超预期，贵金属应声下跌

　　1、金银主力合约下跌。沪金主力跌1.53%。沪银主力跌2.68%。

　　2、美元指数升至105.65左右，十年期美债收益率升至4.24%左右。国际市场现货黄金价格降至2330左右，现货白银降至29.6左右。

　　1、地缘冲突依然保持，以色列与黎巴嫩的冲突加剧，是目前支撑金价的重要因素之一，后续若有扩大迹象或能拉动贵金属走高，若逐渐平淡则对贵金属的支撑力度减弱。

　　2、美国制造业与服务业PMI均超预期，降息紧迫性大幅下降，贵金属下跌。

　　国债——央行购债预期叠加弱势股指，国债继续上涨

　　今日国债期货普涨。2年期国债期货(TS)主力合约涨0.02%，5年期国债期货(TF)主力合约涨0.08%，10年期国债期货(T)主力合约涨0.14%，30年期国债期货(TL)主力合约涨0.38%。

　　1、目前宏观经济数据不及预期，投资者风险偏好低，股指大幅下挫，国债上涨。

　　2、央行购债提高了国债需求，股市的弱势也使得国债较强。

　　3、目前债市利好主要体现在经济恢复不及预期、央行购债提高需求以及货币宽松预期上。后续要继续关注这几点，若均不及预期国债有回落可能。

　　纯碱——轻碱需求较差，纯碱期价跌近5%

　　1、截止到2024年6月24日，国内纯碱厂家总库存95.33万吨，较上周四涨5.68万吨，涨幅6.34%。其中，轻质库存53.79万吨，重质库存41.54万吨。

　　2、国内纯碱市场延续弱势，个别企业价格下调。碱厂装置运行相对稳定，个别企业计划晚间逐步停车，供应量小幅下移。下游企业未见明显好转，需求不温不火，刚需补库为主。

　　基本面逻辑：前期供应端扰动利好+地产政策刺激导致的利多情绪基本消化完毕，纯碱震荡走势。

　　纯碱目前基本面属于高供应，高库存，高需求，震荡偏弱的走势运行，从最近的轻碱库存下降放缓就能看出来，整体纯碱的价格还是靠重碱托底，光伏预期在盘面上基本走完，后续缺乏进一步上涨的动能。且前期一致炒作的供应端扰动，目前各大大厂已经兑现检修，短期缺乏进一步的驱动，纯碱价格震荡偏弱运行为主，主要的风险点在夏季高温纯碱装置的故障等；

　　甲醇——进口上涨+成本下跌，甲醇弱势震荡

　　1、午后期货窄幅震荡，下午江苏太仓甲醇市场6、7月基差维持偏强，8下略有回调。下午太仓现货参考报盘2485-2495元/吨附近出库现汇，小单基差报盘+5元/吨；6下基差+5至+10元/吨商谈；7下基差商谈+15至+17元/吨；8下商谈+25~+32元/吨。

　　2、本周期(20240615-20240621)国际甲醇(除中国)产量为942194吨，环比上周增加43600吨，装置产能利用率为69.85%，环比上周增加3.23%。国际市场装置环比来看，伊朗ZPC两套装置重启，6成负荷；马油大装置重启恢复；听闻埃及Emethanex重启但负荷不高；北美Nat尝试重启，但仍未产出产品；南美重启一套75万吨装置。

　　基本面逻辑：到港量大量增加，伊朗装置全部重启，南美装置有重启的预期，下游负反馈+进口增加的现实不断兑现。

　　基本面现状：今日太仓现货下跌12.5元，前期在低库存的支撑下，甲醇价格不断创新高。但随着海外装置的逐渐恢复，港口到港量不断上涨，但港口库存并未大幅累计，而是呈现缓慢累库的态势。国内供应端目前恢复正常，需求端仍旧处于低需求，库存小幅变化，加之成本端煤炭价格不断下跌，三重压力下甲醇价格不断下跌，短期甲醇期价将继续延续前期弱势格局。

　　豆粕——供应压力不减，豆粕弱势运行

　　1、期现货情况：今日豆粕2409合约收3347元/吨，涨1元/吨，涨幅0.03%，持仓177.46万手，日减仓0.74万手。沿海主流区域油厂报价为3190-3250元/吨，天津3250元/吨涨10元/吨，山东3210元/吨持稳，江苏3190元/吨涨20元/吨，广东3230元/吨涨10元/吨。

　　(1)美湾大豆(10月船期)C&F价格500美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；美西大豆(10月船期)C&F价格498美元/吨，与上个交易日相比上调1美元/吨；巴西大豆(7月船期)C&F价格479美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨。

　　(2)进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期)240美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(10月船期)237美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平，巴西港口(7月船期)144美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调11美分/蒲式耳。

　　(3)路透社预计，截至2024年6月1日当季：美国大豆库存预计为9.62亿蒲。截至2024年3月1日库存为18.45亿蒲，截至2023年6月1日库存为7.96亿蒲。预计美国2024年大豆种植面积为8675.3万英亩，高于2024年3月预测的8651万英亩，高于2023年最终种植面积数据的8360万英亩。

　　美国的全球预报系统模型显示一些大豆产区将出现大雨，这意味着密西西比河北部地区的大豆作物将面临洪涝灾害。南美方面，阿根廷大豆收获进度为98%，产量预期维持5050万吨不变。国内方面，由于终端建库心态谨慎，全国油厂开机率有所下调，油厂库存压力明显，油厂普遍催提，终端需求维持一般，下游提货积极性不大，今年猪料用量整体下降，豆粕需求终端缺乏扩张驱动，油厂库存继续累库，豆粕价格暂时缺乏利好。

　　豆油——油脂市场宽幅震荡

　　1、今日豆油Y2409收盘价为7832元/吨，跌26元/吨，跌幅0.33%。

　　(1)阿根廷豆油(7月船期)C&F价格997美元/吨，与上个交易日相比持平；阿根廷豆油(9月船期)C&F价格967美元/吨，与上个交易日相比持平。

　　(2)加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(7月船期)C&F价格994美元/吨，与上个交易日相比下调6美元/吨；进口菜油(9月船期)C&F价格965元/吨，与上个交易日相比下调35美元/吨。

　　(3)印尼棕榈油协会GAPKI：印尼四月棕榈油产量增至451万吨，库存增至374万吨，出口下降至218万吨。

　　今年大豆供应整体宽松，美国新季天气正常，目前仍是丰产预期。国内大豆大量到港，豆油供应量充足，下游需求表现疲软，缺乏利好。替代品来看，棕榈油产量增加，国内买船增加，后续库存上行，抑制其价格。短期国内基本面缺乏利好，后市仍维持宽幅震荡，关注产地消息及国际动态。