国债：长端下跌。上周央行加大公开市场操作力度，净投放3350亿元，不过MLF操作利率和LPR保持不变，货币政策保持稳健。5月消费同比增速有所加快，制造业和基建投资继续维持高位，但规模以上工业增加值同比增速有所回落，房地产投资、销售和二手价格降幅继续扩大，仍处于调整中。4月底以来地产政策持续优化，央行和多地优化调整住房限购政策，19个集中供地城市土地拍卖取消限价政策，住建部将开展收购已建成存量商品房用作保障性住房工作扩展至市县，上海二手房成交量回升，关注地产成交回升情况。美国5月CPI同比增长3.3%，PPI同比上涨2.2%，均低于预期和前值，美联储利率政策按兵不动，瑞士央行年内第二次降息，美债收益率有所回落。当前地产市场仍未企稳，在基本面偏弱和货币政策宽松预期下，预计债券市场将继续走强。不过随着30年期国债收益率再度跌破2.5%，此前央行在该点位多次提示长期国债收益率风险，央行行长也指出当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，长端期债波动或加大，关注做陡曲线套利。

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