纯碱期货炒作检修预期，现货压力犹存。现货市场：纯碱现货价格，重碱均价下降25至2244，轻碱均价下降14至2129元/吨，轻重碱价差115元/吨。沙河重碱下降50至2150元/吨，华东轻碱维稳至2050元/吨。据隆众资讯，国内纯碱市场走势一般，成交零散，价格相对灵活。骏化设备停车，开工及产量下降。下游需求不温不火，按需为主，但原材料库存不高，适量补充。市场情绪偏谨慎，现货价格稳，存货意向不足。供应端，骏化短停尚未开车，市场传远兴能源四线月底有开工预期，总体进入6月供应环比上升，新增检修企业有限，预计本周产量环比继续上涨。需求端，下游刚需采购，重碱采购情绪优于轻碱，纯碱待发订单接近10天，玻璃厂原材料库存继续压缩至约20天，下游定价权增强，现货价格仍处于下调过程中，周一阿碱轻碱定价环比下降100元/吨至1900元/吨，现货价格弱稳。库存方面，上游累库，中游出货，下游补库速度放缓，上周社会库存44万吨，涨幅3万吨。近期纯碱市场供需偏弱，一方面装置复产推动行业开工提升，同时纯碱进口增量，整体供应表现充裕；

　　另一方面，终端提货刚需谨慎，对外出口规模缩减，下游需求不温不火。供强需弱情况下，厂家去库乏力，市场资金心态偏弱。截至6月20日，纯碱行业开工89.45%，环比增加1.18个百分点。周内纯碱产量74.57万吨，环比增加0.98万吨，涨幅1.33%。利润方面，本周纯碱利润下滑明显，其中联碱法利润为674.10元/吨，环比下跌122元/吨；氨碱法利润489.37元/吨，环比下跌49.37元/吨。厂家大幅累库，库存中位抬升。近期部分碱厂供应增加，而终端提货维持刚需，纯碱厂家库存维持累库。截至周四，国内纯碱厂家总库存89.65万吨，较上周增加4.35万吨，环比增5.1%。其中，轻质库存49.78万吨，重质库存39.87万吨。本周纯碱社会库存持续增长，当前处于中位水平。虽然短期基本面支持不足，但检修预期支撑犹在，多空暂无新的驱动，纯碱盘面区间震荡为主。纯碱基本面虽然偏弱，但仍然有部分利多因素支撑。地产相关利好后续仍有可能发酵，尤其是地方政府平台收购存量房产的政策正在实施，后期对玻璃需求应该有一定提升。纯碱行业夏季检修主要是7月份前后的检修会增加，届时产量会下降利多。光伏玻璃新增点火较多，对纯碱需求预期增加。但纯碱本身处于产能扩张周期，即使反弹上方也不可过于乐观。

　　策略

　　估计近期总体以宽幅震荡行情为主。操作上下探时逢低做多。

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　　风险提示

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