钢材盘面表现弱势，预期变动影响信心

　　昨日螺纹主力合约2410收于3597元/吨，较上一交易日下跌31元/吨，跌幅0.85%；热卷主力合约2410收于3776元/吨，较前日下跌21元/吨，跌幅0.55%。现货方面，昨日全国建材成交10.3万吨，整体成交环比继续走弱，短期市场情绪跟随盘面波动，终端需求变化不大。昨日钢联数据显示，本周螺纹钢产量小幅下降，总库存环比去化，但社会库存出现回升，此外表观消费量有所改善，整体数据表现良好，从数据来看，短期螺纹表现略优于热卷。

　　整体来看，随着建材进入淡季，铁水产量向上空间有限，加上钢厂利润表现不佳，短期内供应或有所收缩，同时建材消费转入淡季可能导致钢材库存消化速度减缓。近期部分地区出台粗钢调控目标任务，然而具体执行情况还需要跟踪观察。短期来看，钢材价格预计将继续呈现震荡态势，需密切关注粗钢调控的落地情况及市场情绪变动。

　　策略：

　　铁矿库存压力不减，盘面延续区间震荡

　　昨日铁矿石2409合约震荡走势，较前一交易日跌3元/吨，跌幅0.36%，收于824.5元。昨日铁水产量回升，铁矿石库存持稳微降，但是铁矿总库存小幅累库，短期铁矿供需保持相对平衡，矿价跟随成材趋势运行，区间震荡为主。整体来看，铁矿基差处于相对低位，供应端，在高矿价刺激下，铁矿石供给维持高位，尤其非主流矿保持较高供给，同时临近季末海外发运仍有冲量预期。需求端，目前铁水产量继续增加，考虑到终端逐步进入淡季，继续复产的空间也趋于有限。金融和经济数据情况仍然不佳，市场氛围缺乏热度，后续需要关注铁水产量、库存去化速度，废钢到货等，预计铁矿石将继续震荡行情。

　　钢厂按需采购，蒙煤供给高企

　　昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1587.5元/吨，较前日下跌30.5元/吨，跌幅1.89%；焦炭2409收于2249.5元/吨，较前日下跌37.5元/吨，跌幅1.64%。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1950元/吨。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1893元/吨；进口蒙煤方面，口岸通关车辆继续增量至1509辆，已突破历史新高，口岸成交依然平淡，蒙5长协原煤价格维持在1280-1330元/吨左右。本周煤焦库存双双增长，其中焦煤主要累库在口岸，其他环节变化不大，焦炭港口略有累库，煤焦产量均有所下滑。

　　综合来看：目前焦煤供需基本维持平衡，由于高温梅雨持续，下游刚需受到影响，市场信心不足，成交量转弱，原料煤价格承压，短期焦煤价格震荡运行，由于远月升水大，建议重点关注交割及基差风险。焦炭供需维持紧平衡局面，焦炭价格波动收窄，库存在黑色产业当中最为健康，考虑到随着消费步入淡季，终端需求表现一般，钢厂采购多按需补库为主，铁水产量上涨空间收窄，短期焦炭刚需仍存，后期关注成材淡季表现和焦化利润情况。

　　策略：

　　库存保持同期高位，市场观望情绪升温

　　期现货方面：产地方面，主产地区煤价持稳运行，以长协拉运和刚需为主，性价比偏低的资源仍小幅下跌，市场产销转弱，库存增加，价格承压。港口方面，下游电厂库存高企，贸易商观望情绪升温，价格小幅下跌。进口方面，受海运费上涨影响，外矿报价维持高位，价格坚挺。当前电厂库存普遍较充足，终端采购观望为主，市场实际成交仍偏少，交投较为清淡。

　　玻璃纯碱：下游消费表现平平，玻碱价格略有回升

　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡运行，收于1587元/吨，环比上涨6元/吨。现货方面，昨日全国均价1653元/吨，环比下跌4元/吨。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周浮法玻璃产量118.7万吨，环比减少0.68%，企业开工率82.92%，环比减少0.62%，产能利用率83.78%，环比减少0.36%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存5982.7万重箱，环比增加2.91%，累库相对明显。整体来看，随着地产政策落地后，新房和二手房销售经过脉冲式上升后开始转弱，从而降低中下游企业补库意愿，玻璃企业库存持续累库，短期玻璃价格维持震荡偏弱，关注后期预期落地情况，以及期货价值向下修复的风险。

　　纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409震荡上涨，收于2120元/吨，上涨48元/吨，涨幅2.32%。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率89.45%，环比增加1.18%，产量为74.57万吨，环比增加1.33%。库存方面，本周纯碱库存89.65万吨，环比增加5.1%。整体来看，纯碱产量继续回升，光伏产线投产和浮法玻璃高产量持续刺激纯碱需求，但是由于轻碱消费大幅回落，短期纯碱价格维持震荡偏弱格局，考虑年内的持续高产出，预计行业总库存始终存在压力，从而不断向下压制纯碱利润，纯碱供给过剩的矛盾年内难以缓解。

　　策略：

　　多空博弈延续，双硅区间震荡

　　硅锰方面，昨日硅锰期货合约震荡运行，硅锰2409合约收于7968元/吨，较上个交易日下跌8元/吨，跌幅0.1%。供应端，锰矿供给扰动是推动前期硅锰上涨的主要原因，港口高品位硅锰库存持续去化，高品位锰矿资源紧缺问题短期仍难以解决，对硅锰的成本形成支撑。需求端，硅锰需求仍保持韧性，目前日均铁水产量高位回升，钢材消费拉动硅锰需求，考虑到消费逐步转向淡季，硅锰消费可持续性有待观察。整体来看，锰硅价格经过两周的回调，企业利润受到明显压缩，市场利空情绪亦有所释放。后期关注锰矿发运、锰矿库存及锰硅产量提升情况，考虑到目前市场多空博弈加剧，建议谨慎对待当前价格。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格震荡偏弱运行，硅铁2409合约收于7118元/吨，较上个交易日下跌86元/吨，跌幅1.19%。现货方面，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6800-6950元/吨,75硅铁自然块7200-7400元/吨。多空博弈下硅铁现货市场涨跌不一，整体成交一般。供应端，目前硅铁产量较为稳定，成本端对硅铁的价格支撑仍在，需求端，目前硅铁的需求表现也较为稳定，后续钢材消费淡季即将到来，硅铁需求预期转弱。整体来看，硅铁基本面情况变化不大，多空博弈下预计短期价格维持震荡运行，后续需关注钢厂采购及硅铁去库速率的变化情况。

　　策略：