早评

　　银河

　　昨日CBOT休市

　　1.Anec：基于船运计划数据预测，6月16日-22日期间，巴西大豆出口量为372.9万吨，上周为372.32万吨；豆粕出口量为64.18万吨，上周为58.43万吨；玉米出口量为29.23万吨，上周为14.72万吨；

　　2.Abiove：将巴西2024年大豆产量预估从1.539亿吨下修至1.525亿吨。大豆出口量预估维持在9780万吨不变，将巴西2024年国内大豆压榨量预计维持在5450万吨。该机构还表示，巴西2024年大豆年末库存预估从530.5万吨下修至410.5万吨；

　　3.IMEA：5月马州大豆压榨量创当月新高为116万吨，较4月增加2.69%，较去年同期增加20.24%；

　　4.我的农产品：截止6月14日当周，125家油厂大豆实际压榨量为190.43万吨，开机率为54%。其中大豆库存为552.19万吨，较上周增加62.78万吨，增幅12.83%，同比去年增加75.17万吨，增幅15.76%；豆粕库存为99.49万吨，较上周增加10.54万吨，增幅11.85%，同比去年增加38.54万吨，增幅63.23%。

　　近期国内豆粕盘面压力大于美豆，或一定程度反应现货市场的供应压力，短期内矛盾不易解决。但国际市场大豆压力预计不会太明显，因此美豆单边以及贴水整体来看仍有支撑；

　　1.单边：M2409延续前期低位多单思路，关注3300一线处的支撑。但RM2409基本面偏弱特点仍然明显，操作上可以考虑继续逢高空；

　　3.期权：卖M2409-P-3400&卖M2409-C-3550，卖RM2409-P-2450&卖RM2409-C-2700

　　白糖

　　休市。

　　1.国家统计局最新公布的数据显示，中国5月成品糖产量为23.9万吨，同比下降25.8%；1-5月成品糖产量为855.9万吨，同比增长15.1%。

　　2.JOB Economics and Planning表示，预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量为6.045亿吨，较上榨季的历史高位下降7.6%；糖产量将为4130万吨，较2023/24榨季下降2.7%；制糖比将达到创纪录的50.8%。据JOB的预测，2024/25榨季巴西食糖出口量预计为3410万吨，同比减少3.7%。

　　主力合约在增仓8万余手打破价格区间后，空头资金明显转弱、动力不足。从基本面来看，广西糖仓单全部注销足以体现集团挺价意愿，叠加现货下跌幅度不及预期，基于期现回归逻辑，预计主力合约下行空间有限，短期维持震荡走势。

　　 CBOT休市一天；BMD马棕油主力价格变动幅度0.36%至3934林吉特/吨。

　　1.据外电消息，据Rosstat数据显示，截至6月初，俄罗斯葵花籽库存减少了45%，库存下滑至70万吨。俄罗斯油籽总库存比去年减少了36%，库存下滑至150万吨。

　　2.据外电消息，乌克兰最大的农业组织Agrarian Council周二表示，到今年10月，乌克兰2024年收获的油菜籽出口价格将上涨到至少每吨500欧元(536.5美元)CPT基准，高于目前的425欧元。乌克兰已经开始收获2024年农作物，Agrarian Council预测产量将高达420万吨，其中最多60万吨可能留在国内进行加工。乌克兰农业部预测2024年该国油菜籽产量在400万吨左右，分析机构APK-Inform预测产量在430万吨。APK-Inform表示，乌克兰2023年收获油菜籽约470万吨，2023/24年度油菜籽出口量合计为370万吨。

　　3.据Mysteel，6月19日，豆油成交21000吨，棕榈油成交2030吨，总成交与上一次减少11530吨，减幅33.36%。

　　从三大油基本面来看，目前国内油脂整体供应充足，但棕榈油累库预期迟迟没有兑现，随着后期到港逐渐增加，棕油将开始累库，而菜油库存偏高使得菜油基本面相对偏弱。另外，产地方面马棕5月如期小幅累库，但印棕增产季产量成谜，市场分歧较大，而美豆和加菜籽目前产地天气较为正常，欧菜籽即将开始收割，若后期加菜籽天气依然保持良好的话，菜油对豆油和棕油的价差可能仍偏弱。短期油脂仍缺乏持续上涨动力，但宏观氛围或处悲观末端，原油震荡上涨使得油脂下跌空间也将较为有限。

　　1.单边：目前马棕在3800附近存在支撑，美豆油主力仍处低位震荡。预计内盘油脂整体仍将宽幅震荡，单边可考虑回落后适当轻仓逢低做多油脂。

　　2.套利：油脂月差方面或将继续低位震荡，适当短线正套为宜。

　　周三CBOT玉米期货休市。

　　1、美国玉米主产州未来6-10日100%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，89%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。

　　2、据Mysteel调研显示，截至2024年06月14日，广东港内贸玉米库存共计72.1万吨，较上周增加2.50万吨；外贸库存29.3万吨，较上周减少3.20万吨；进口高粱55.2万吨，较上周增加8.90万吨；进口大麦75万吨，较上周增加1.10万吨。

　　3、据Mysteel农产品调研显示，截至6月14日北方四港玉米库存共计329.9万吨，周环比减少17.4万吨；当周北方四港下海量共计25.8万吨，周环比增加8.70万吨。

　　4、据

　　 Mysteel农产品调研显示，2024年6月13日至6月19日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米128.92万吨，环比上周减少5.57万吨。

　　5、截至6月19日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量105.1万吨，较上周下降1.00万吨，周降幅0.94%，月增幅0.10%；年同比增幅22.35%。

　　美玉米休市，但后期美玉米仍会炒作美玉米，美玉米仍有反弹空间。东北玉米产区价格稳定，华北玉米偏强，中储粮收储小麦，小麦价格继续上涨，东北玉米与华北玉米价差仍较低，目前潍坊玉米与盘面玉米09价差仍处于低位，后期随着华北玉米的消耗，华北玉米仍有上涨空间。

　　1.单边：外盘12玉米，460以下继续买入美玉米。国内09玉米窄幅震荡，轻仓试多。

　　2.套利：买入华北玉米卖出09玉米持有。09玉米和淀粉价差420以内尝试做扩。

　　生猪

　　1.生猪价格：今日早间生猪价格反弹上涨，其中东北地区18.5-18.6元/公斤，持稳；华北地区18.3-18.6元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤；华东地区18.4-19.1元/公斤，上涨0.1-0.2元/公斤；西南地区17.4-17.8元/公斤，持稳或上涨0.1-0.2元/公斤；华南地区18-18.9元/公斤，持平；

　　2.仔猪母猪价格：截止6月13日，全国7公斤仔猪价格700元/头，较上周上涨41元，15公斤仔猪价格818元/头，较此前一周上涨32元，50公斤母猪价格1624元/头，较上周上涨4元；

　　3.农业农村部：6月19日“农产品批发价格200指数”为112.06，下降0.19个点，“菜篮子”产品批发价格指数为111.63，下降0.22个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.67元/公斤，下降0.5%；牛肉60.68元/公斤，下降1.3%；羊肉59.42元/公斤，下降0.5%；鸡蛋8.83元/公斤，下降1.9%；白条鸡17.49元/公斤，上升0.4%。

　　现货深度下跌后市场抵触情绪增加，进一步下跌空间比较有限，预计短期或有企稳表现，但是后续进一步上涨动力可能不足，期货预计仍以偏震荡为主。

　　1单边：近期价格整体维持偏弱思路，但跌幅已经较深，关注17200-17300附近的支撑，11月合约关注17500附支撑；

　　花生

　　1、吉林产区308通货米报价4.40元/斤左右，8个筛报价4.65-4.70元/斤，成交多以质论价。河南驻马店产区白沙通货米报价4.20-4.40元/斤。开封地区大花生走货一般，通货米报价4.45元/斤左右。

　　2、开封益海嘉里工厂小线米收购价格下调50元/吨，降至8150元/吨。。临沂各工厂到货有限，成交8400-8700元/吨，成交多以质论价。

　　4、花生粕需求低迷迹象不改，整体供应相对充足，市场报价偏弱，46以上蛋白报价3550-3650元/吨。

　　贸易商库存较高，新季面积高于去年，花生现货仍偏弱。但6-7月花生供应减少，最近河南等地仍干旱，10花生短期仍会炒作，花生短期下跌空间有限。中长期花生面积增加，新季花生重心下移，10花生上方9200压力较大，短期仍会窄幅震荡，8700有望企稳。

　　1.单边：10花生8700-9200偏弱震荡，可以尝试8700轻仓博反弹。

　　3.期权：10花生冲高9200附近，卖出PK410-C-9400。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为3.43元/斤，较上一交易日价格下跌0.07元/斤，主销区均价为3.6元/斤，较上一交易日价格下跌0.07元/斤。昨日东莞停车场剩20车，今日全国主流价格多数维持稳定，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价155元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价155元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格155-160，按质高低价均有，到货7台车增加，成交灵活，走货一般。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳定、河北价格稳定；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　3.根据卓创数据，6月14日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1193万只，较前一周减少1.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，6月13日当周淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周相比增加1天。

　　6.根据卓创数据，截至6月13日当周生产环节周度平均库存有0.91天，较上周库存天数减少0.12天，流通环节周度平均库存有1.02天，较前一周库存减少0.15天。

　　7.根据卓创数据显示，截至6月13日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.56元/斤，较前一周减少0.06元/斤；6月7日，蛋鸡养殖预期利润为15.15元/羽，较上一周价格上涨0.71元/斤。

　　现货：5月现货表现较强势，利润情况处于小幅回升阶段，使得淘汰鸡量有所减少，预计6月鸡蛋供应将继续上涨；需求端来看6月梅雨季的到来，对鸡蛋现货价格可能会产生一定的利空影响，近期鸡蛋现货价格下跌，预计短期鸡蛋现货价格有一定偏弱表现。

　　期货：短期鸡蛋供应继续维持宽松，而需求端6月梅雨季到来，预计未来需求表现较为一般，鸡蛋现货价格走势偏弱，因此预计未来鸡蛋近月合约走势偏弱。

　　1、单边：近期鸡蛋现货价格下跌，预计短期鸡蛋期货合约偏弱走势，可考虑逢高空。

　　昨日美国假日，休市一天。

　　1、昨日，国产棉现货交投愈加低迷，纺企采购意愿淡。基差方面，棉花现货基差维稳，部分北疆高价货小幅下调基差，低价货基差维稳，23/24东疆哈密3129/29B杂3内报价在CF09+700左右，疆内库；部分2023/24南疆喀什机采3129/29B/杂3内成交基差在CF09+850~900疆内自提。

　　2、截至2024年6月15日当周，美棉主产区(92.9%产量占比)平均气温81.26°F，同比高1.73℉；平均降雨量为0.56英寸，同比低0.28英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温84.06°F，同比高0.17℉；平均降雨量0.87英寸，同比高0.78英寸。

　　3、截至2024年06月17日，张家港保税区棉花总库存5.2万吨，较上周环比增加6.05%；其中，保税棉4.42万吨，较上周环比增加7.47%，非保税棉0.78万吨，较上周环比减少1.31%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比48.55%，较上周环比增加2.13个百分点；巴西棉占比25.3%，较上周环比增加0.43个百分点；印度棉占比1.76%，较上周环比减少0.93个百分点；其他国家及地区占比24.39%，较上周环比减少1.62个百分点。当周进口棉进出入库动态变化情况,张家港保税区棉花库存中,出库2451.3吨,入库1563.42吨,净入库(1069.44)吨。

　　交易逻辑：供应端来看5月商业库存继续减少，目前处于历年同期相对中位，预计6月棉花供应仍维持相对充足的状态。根据中国棉花信息网，新年度全国种植面积较去年相比减少3.5%，其中新疆实播面积较上年相比减少2.2%。目前新疆地区气温表现尚可，预计对新棉生长情况影响不大，预计新年度新疆棉花产量与本年度相比相差不大。根据目前新疆商业库存来看，未来新疆地区棉花可能会出现偏紧状态。此外，今年配额是否发放以及储备棉是否轮出目前并未公布明确政策，因此对未来棉花价格将产生较大的不确定性影响。需求端随着进入需求淡季，预计未来继续弱势运行。当前纱线利润情况表现不佳，5月受淡季影响下游备货意愿不强，多以小单、散单为主，预计纺织企业在无明显订单增量的基础下大概率维持按需采购为主。目前供需层面表现略偏空，预计郑棉短期走势偏弱运行。

　　1、单边：目前美棉走势略偏空，在70美分/磅附近有一定支撑，关注能否破位；郑棉基本面表现较弱，预计短期偏弱走势。

　　瓦楞纸

　　瓦楞及箱板纸市场主流维稳。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2628.75元/吨，环比价格持平；箱板纸市场均价3640.40元/吨，环比价格持平。规模纸厂东莞、太仓等基地发布后期涨价预告，下游订单总体表现平稳，市场观望情绪浓郁。(废旧黄板纸市场涨势小幅扩大，以北方市场为主。近期北方玖龙基地领涨废纸，周边小幅跟涨，叠加局部雨水天气影响出货，纸企到货低位震荡，打包站盼涨情绪升温，下游原纸市场在龙头提涨下，信心得以小幅提振，短期出货转好，支撑废纸市场价格提振，业者观望盼涨为主)(卓创)

　　瓦楞及箱板纸市场持稳整理，规模纸企拉涨动作仍在继续，意在提振市场信心。然场内供需持续博弈，虽进口纸有所减少，但国内新增产能落地，供应面充足，处传统市场淡季，需求面跟进不足，供需矛盾拖累纸价上行乏力。原料废旧黄板纸市场涨势小幅扩大，成本面支撑作用增强。

　　双胶纸

　　双胶纸市场平稳运行。纸厂产线基本正常生产，报盘持稳。出版订单已就有所释放，底部支撑市场。经销商出货情况改观有限，未见集中采购动作，市场仍有阶段性博弈态势存在，价格无明显波动。双胶纸山东市场主流意向成交价格在5700-5800元/吨区间，较上一工作日持平。纸厂存挺价意向，经销商方面订单跟进不足，下游印厂等基本以刚需补入为主，成交均需一单一谈。(卓创)

　　双胶纸市场延续稳定态势，订单平平。原料木桨价格高位整理，行业利润空间持续受挤压，企业延续挺价态度。终端客户按需采买，需求增量相对有限，下游业者对后市仍以观望为主，贸易商操盘积极性不高，个别以价换量行为仍有存在，市场信心略显不足(成本方面：山东地区针叶浆6350元/吨，稳；阔叶浆5650元/吨，稳；化机浆3850元/吨，跌100元/吨。)

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