高盛认为，持有黄金多头头寸可以对冲美国大选后因关税和美联储独立性削弱等冲击而带来的通胀风险。

　　高盛策略师表示，黄金是对冲美国大选可能引发的通胀风险的一种方式。

　　他们认为，如果共和党在总统和国会选举中大获全胜，这将对美国通胀和债券回报造成最大风险，原因包括进口关税上调、移民增长放缓、对伊朗石油制裁加紧、税收下调以及“对美联储政策的更大干涉”。

　　共和党总统候选人特朗普曾建议用进口关税替代所得税。另据《华尔街日报》报道，特朗普的盟友已经制定了削弱美联储独立性的计划，尽管特朗普竞选团队尚未证实有此类计划。

　　另一方面，高盛团队表示，民主党大获全胜也存在一定风险，那就是企业税大幅增加。

　　以Daan Struyven为首的高盛策略师们给出了黄金可以作为对冲工具的四个理由。

　　首先是它认为，由于新兴市场央行和亚洲家庭的强劲需求，金价可能在今年年底前升至每盎司2700美元。现货黄金周三徘徊在每盎司2330美元附近，今年以来已上涨近13%。

　　其次，随着人们对美国政府偿债能力的担忧可能加剧，如果美国信用违约掉期(CDS)的息差扩大一个标准差，那么金价将可能进一步上涨约15%。

　　第三，鉴于鲍威尔的主席任期将于2026年5月到期，以及上届特朗普政府就比其前任更直言不讳地表达对美联储立场的看法，市场可能会更加担心美联储沦为政治附庸的可能性，这可能会有力地支撑金价。

　　最后，高盛指出，购买黄金期权的成本很低。他们说，目前六个月隐含波动率为14%(为过去15年的第27个百分位)，使用黄金看涨期权的风险回报非常诱人。

　　当然，高盛也表示，黄金的表现确实可能因为美联储“常规的收紧货币政策”而被抑制。

　　除了黄金之外，高盛还认为做多原油具有对冲地缘政治风险和通胀的作用。

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