2024.06.20 弘业期货

航运方面

【集运指数（欧线）】

高位震荡

德国不来梅港和汉堡港于近日举行了罢工，起因是港口和工会之间的谈判。

继马士基宣涨7月运价，地中海航运将7月1日起的欧线FAK价格上调至6370美元/TEU、98

00美元/FEU，这远高于目前市场成交价格，因此我们认为完全落地的可能性不大，主要目的是测试目前集运市场价格接受度。

宏观方面

【国债】

预期期债有回调风险

央行昨日开展了2780亿元7天期逆回购操作，由于当日有20亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放2760亿元。资金面上，资金面均衡偏松，昨日shibor涨跌互现。预计6月资金面仍然维持均衡偏松的态势，资金波动主要发生在下旬，需要关注下旬税期和跨季资金面波动情况。

国内：5月经济数据和金融数据不及预期，进一步加强多头逻辑，但金融时报发文称不易过度交易社融数据向下的逻辑；政策面上，有消息称社融及未发布的5月经济数据为降息的依据，但6月政策宽松的可能性还未高到值得去博一把的程度，预计第三季度末才是博弈降息预期的关键节点。此外，MLF利率不变，降息预期落空。

海外：5月CPI降温幅度超过预期，5月PPI意外下跌，降幅为7个月来最大，进一步证明通胀压力正在缓和。此外，5月销售数据不及预期，意味着经济活动可能在降温，美联储仍需时间来确认是否开启降息周期。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债多数收涨。由于央行的警示对于市场的威慑作用已经边际递减，近期长债端屡创新高，所以仅仅是提示可能还不足以遏制多头操作，具体关注央行是否采取行动抑制利率继续下降，策略方面，建议暂时观望。

【股指】

股指期货震荡下行

5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。5月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得54，较4月上升1.5个百分点，创2023年8月以来新高，连续17个月位于荣枯线上方。交通运输部等十三部门日前印发《交通运输大规模设备更新行动方案》。其中提出，有序推广新能源营运货车。鼓励各地结合道路货运行业发展特点、区域产业环境和新能源供应能力，推动新能源营运货车在城市物流配送、港口集疏运、干线物流等场景应用。鼓励有条件的地方，因地制宜研究出台新能源营运货车的通行路权、配套基础设施建设等政策，积极探索车电分离等商业模式。科学布局、适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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