【20240618】钢材周报：粗钢调控再度来袭，该如何看待

　　核心观点：震荡 本周螺纹维持3600附近震荡走强态势。基本面来看，供给端铁水上周大幅回升至239万吨，本周新疆部分钢厂复产叠加宝钢湛江5050立方高炉复产，预计本周日均铁水产量有突破240万吨的可能。废钢长短流程日耗高位回落。供给端重点关注粗钢平控政策对供给端生产节奏的影响。库存端淡季累库持续，且钢坯库存继续累库，螺纹累库压力大于热卷，整体库存水平高于去年同期。卷板端供给维持高位，出口持续向好，库存仍未形成大幅累库趋势，板材类需求仍有韧性。淡季基本面交易权重或将逐渐下降，宏观及预期权重被放大，仍需关注三中全会政策预期对成材价格的影响。粗钢调控消息再度来袭，然而目前铁矿成交仍较为火热，在检修高炉仍有复产计划，尚未跟踪到有高炉因平控而开启检修动作，我们建议对于粗钢调控应以偏谨慎方式对待，以钢厂实际减产动作为准。

　　月差：偏空 成材整体受弱现实强预期影响，但基本面反应在月差上面呈现反套结构。

　　钢厂利润：中性 本周247家钢铁企业盈利率为49.78%,环比下降3.03个百分点。

　　高炉检修：中性 根据我们对于高炉检修统计，5月高炉检修共影响铁水量273万吨，环比4月检修量大幅较少，5月铁水产量环比4月明显提升。6月目前高炉检修共影响铁水产量241万吨，本周宝钢湛江、新疆部分高炉复产，预计下周日均铁水有突破240万吨的可能。

　　废钢：中性 根据我们的测算，目前华东电炉厂平电生产吨钢亏损170元/吨，谷电基本盈亏平衡。长短流程废钢日耗见顶回落，同时夏季废钢供应出现一定缩减，废钢供需双弱。

　　成材库存：中性 成材进入季节性累库阶段，建材端季节性累库持续。后续持续关注板材端库存变化情况，在产量维持高位且后续有板材轧线复产状态下，库存能否仍保持去库趋势。

　　盘面情况

　　日均铁水239万吨

　　铁水大幅回升

　　截至2024年6月14日，日均生铁产量为239.31万吨，环比上升3.56万吨（增幅1.51%）；相比于去年同期下降1.3%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为82.05%，周环比上升0.55个百分点；高炉产能利用率89.53%，周环比上升1.39个百分点；81家电炉产能利用率54.39%，环比上周上升0.1个百分点。

　　本周247家钢铁企业盈利率为49.78%,环比下降3.03个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　高炉检修增加

　　根据我们对于高炉检修统计，5月高炉检修共影响铁水量273万吨，环比4月检修量大幅较少，5月铁水产量环比4月明显提升。6月目前高炉检修共影响铁水产量241万吨，本周宝钢湛江、新疆多个高炉复产，预计下周日均铁水有突破240万吨的可能。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　热卷产量仍有上升空间

　　本周，五大品种合计产量为897.21万吨，环比上周上升1.07万吨（增幅0.1%)，去年同期产量为927.51万吨，同比下降3.3%。

　　其中，螺纹产量共232.41万吨，环比上周下降0.66万吨（降幅0.3%），相较于去年同期下降13.4%。热卷产量为327.65万吨，环比上周上升2.13万吨（增幅0.7%），相较于去年同期下降8.1%。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　螺纹产量季节性回落

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　　非五大材持续库存，小品种产量有回升趋势

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　　钢厂废钢日耗见顶回落

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　　废钢库存相对较低

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　　螺纹表需227万吨

　　成材表需季节性回落

　　需求方面，本周五大品种消费总量达888.47万吨，环比下降3.59万吨，降幅0.4%，相比于去年同期下降8.1%。

　　螺纹周消费量227.11万吨，环比下降4.03万吨，降幅1.7%，相比于去年同期下降22.9%。

　　热卷消费量为328.67万吨，环比下降1.24万吨，降幅0.4%，相比于去年同期上升5.3%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　建材成交季节性走弱

　　建材成交量5日均值为12.54万吨。

　　分地区来看，截至6月17日，华东地区建材成交量为7.29万吨；华北地区为1.95万吨；华南地区为3.29万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　水泥直供量持续走弱

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　商品房成交政策性回暖效果较不明显

　　成材季节性累库

　　成材进入淡季累库阶段

　　五大品种厂库库存为499.33万吨，环比上升12.46万吨，增幅2.6%。社会库存为1266.43万吨，环比下降3.64万吨，降幅0.3%。

　　螺纹季节性累库，热卷小幅去库。本周螺纹厂库周环比上升5.29万吨至210.14万吨（增幅2.6%），社库周环比上升0.01万吨至570.76万吨（增幅0.01%）。本周热卷厂库周环比下降0.66万吨至89.24万吨（降幅0.7%），社库周环比下降0.36万吨至324.59万吨（降幅0.1%）。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　钢坯库存持续累库

　　本周，55家调坯厂钢坯库存为48.25万吨，环比上周上升4.45万吨，同比上升10.2%。主流仓库钢坯库存量为91.48吨，环比上升4.16万吨，同比上升4.8%。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　钢厂原料库存仍在低位

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　　盘面升水，螺纹仓单有增

　　螺纹现货价格

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　　热卷现货价格

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　　热卷国际价格

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　　螺纹热卷基差

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　　螺纹热卷月差

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　　钢厂生产利润

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　螺纹热卷仓单库存

　　平衡表