宏观方面，美联储降息会议下调今年降息次数至1次，美国5月CPI及PPI数据皆低于预期，整体而言本轮有色板块宏观利多情绪逐渐褪去。原料方面，印尼已发放未来三年约2.4亿吨的镍矿石年度生产配额，印尼镍矿供应紧张问题有所缓和，镍成本端支撑减弱。供需方面，全球镍市过剩格局有所收窄，但国内精炼镍产能持续释放，维持显著过剩格局，5月我国三元材料减产20%，预计新能源汽车领域对镍需求疲软。库存方面，海内外累库趋势持续。综合而言，近日宏观利多情绪和做多资金逐渐退潮，基本面偏弱及印尼矿端供应缓解情况下，镍价缺乏上行驱动，关注逢高沽空机会。

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