作者：刘森/F3076147、Z0020799/

　　图片来源：文华财经

　　今日（6月13日）锰硅合金大幅下跌，盘中多合约一度触及跌停，从现有供需、成本等方面暂未有明显基本面变化。我们注意到市场从昨天（6月12日）开始广泛传播一篇文章《Element 25可能会重启锰矿生产》。

　　文中表示：E25运营团队和董事会正在调查在Butcherbird处理原矿和低品位库存的机会。目前的时间表预计，在获得项目融资后约11个月内重新开始运营，届时E25计划将氧化锰精矿年产量增加到110万吨。

　　E25矿山前期季报里表述：50540吨锰精矿于2024年1月27日装运，大约1.5万吨锰精矿随后运往黑德兰港，于2024年5月初装船（估计）的一部分。由于现场的护理和维护活动，库存现已耗尽，运输逐渐减少，并最终于2024年3月初停止。经公开资料看，该矿暂时停产状态，且采矿设备尚未完全装备好，该矿的开采量级短期在50万吨/年。

　　该矿山是以中低锰中铁高硅锰矿，曾经检验指标为：澳洲高硅块锰30.01%，铁12.03%，硅23.67%，铝6.03%，磷0.11%，粒度6-75mm 96.13%。此锰矿替代南非高铁和中铁为主，锰铁比太低无法替代氧化矿。

　　目前市场中对于消息的解读较为敏感，资金博弈相对剧烈，盘面波动极大。氧化矿结构紧张的局面短期仍未缓解，高锰铁比矿种并未如期有效补充，到中国非主流基本为低锰铁比矿种，配矿比例的改变进程尚未得到有效支撑。

　　今日（6月13日）锰硅期现出货相对较好，下游低库存下降价需求好转。当前多空围绕锰元素缺口博弈为主，但我们要区分总量锰元素，与入炉结构性锰铁比矿种，要仔细区分与研究。当前位置下，操作难度加大，无持仓者谨慎参与。

　　硅铁现货流动性仍偏紧，降价后仓单出货偏好，今日受锰硅快速下跌情绪影响，硅铁也出现较大回调。硅铁现货偏强局面短期难以改变，追空风险偏高。