6月13日，中国石油获天风证券买入评级，近一个月中国石油获得2份研报关注。

　　研报预计中国石油ROE系统性改善，主要来自三个方面：1)政策红利：天然气市场化改革，推动实现价格持续提升，从2018年的1.37元/方，提升到2023年的2.08元/方。以及公司持续开拓天然气下游价值链。2)乙烷裂解重塑炼化价值：公司目前轻质路线乙烯占比16%。预计“十五五”完全达产后，公司轻质路线乙烯产能占中国石油乙烯产能比例29%。3)降本减费：公司2014-2023年十年来三费累积下降293亿元，主要来自管理费用的持续下降。此外，假设分红比例50%，A股对应24年分红收益率4.7%，H股对应24年分红收益率6.0%。研报认为，中国石油ROE系统性改善，维持“买入”评级。

　　风险提示：全球经济衰退带来原油需求下降，从而导致油价大幅跌落的风险；天然气市场化政策推进不力的风险；公司乙烷裂解等新项目投产不及预期的风险。

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